vrijdag 30 september 2011

- Het is vandaag geen fijne dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Bijna alleen maar lagere, en soms duidelijk, noteringen met omzetten die niet bijzonder zijn. De inhoud van het nieuws is vandaag niet beter/slechter dan de afgelopen dagen, maar handelaren/beleggers zijn minder bereid het te negeren.

- Er kwamen bijvoorbeeld op een paar plaatsen cijfers beschikbaar over de ontwikkeling van het consumentenvertrouwen. Die uitkomsten waren niet best, om het eens voorzichtig te formuleren. Totaal niet verrassend natuurlijk als gelet wordt op de inhoud van de berichten die de afgelopen weken het nieuws beheersten. En een forse druk op het vertrouwen betekent bijna onvermijdelijk dat de consumenten het opgeteld wat rustiger aan gaan doen. Kijk voor een illustratie daarvoor maar naar de detailhandelsverkopen in Duitsland en Japan.

- Opmerkelijk genoeg waren er gisteren in de VS een paar mini-meevallertjes. Zo kwam de groei van de economie gedurende het tweede kwartaal iets hoger uit dan waarop gerekend werd en viel het aantal aanvragen voor uitkeringen ook wat mee. De mensen die echt goed naar die groeicijfers gekeken hebben, hadden wel wat commentaar op bijvoorbeeld het erg lage inflatiepercentage wat gebruikt werd en er waren wat opmerkingen over de toename van de bevolking, maar die maakten weinig indruk. Als u echter probeert te begrijpen waarom de stemming in de VS maar niet wil verbeteren, is het misschien wel eens aardig om na te denken over de ontwikkeling van het reële inkomen per hoofd van de bevolking de afgelopen jaren.

donderdag 29 september 2011

- Het is vanmorgen tamelijk rustig op de bekende Europese aandelenmarkten. Meer plusjes dan minnetjes, met omzetten die voorlopig maar weinig voorstellen. Berichten zijn er voldoende en u weet ondertussen wel wat de rode draad ervan is. Dat is vanmorgen niet anders.

- De Europese schuldencrisis blijft de gemoederen natuurlijk bezighouden. Vandaag moet het Duitse parlement goedkeuring verlenen aan de afspraken over het EFSF zoals die juli j.l. gemaakt zijn. Ondertussen heeft ook president Obama een duit in het zakje gedaan. Hij vindt dat de Europese autoriteiten meer moeten doen om de problemen op te lossen. Dat alle maatregelen die in de VS zijn genomen, opgeteld maar weinig positieve effecten hebben opgeleverd, is een detail waar Obama niet op ingaat. En in het kader van de volkomen zinloze plannen zijn er organisaties die roepen dat de ECB de korte rente verder moet verlagen.

- Elders in de wereld hebben landen hun eigen sores. Zeker met betrekking tot China begint de stemming wel te veranderen, en niet ten goede. Meer en meer partijen zijn de Chinese groeiverwachtingen naar beneden aan het bijstellen. En hoe kan het ook anders met een kredietbubbel, een huizenmarktbubbel, exportafhankelijkheid, sociale onrust, milieuvervuiling op een ongekende schaal en volledig uit de hand gelopen corruptie. China gaat de wereldeconomie echt niet redden.

- En dan is er Japan post tsunami. Geen prettig gezicht. Geen economisch herstel, om het eens voorzichtig te formuleren. Vanmorgen het nieuws over een daling van de detailhandelsverkopen. In Japan komt het vertrouwen in de toekomst alsmaar verder onder druk te staan.

woensdag 28 september 2011

- Na een paar dagen vol opwinding is het vanmorgen een stuk rustiger op de bekende Europese aandelenmarkten. Er staan wat meer plusjes dan minnetjes met omzetten die niet bijzonder zijn. Nieuws is er meer dan voldoende en de inhoud ervan is allemaal tegenvallend, maar de 100% misplaatste EFSF-euforie van de afgelopen dagen is blijkbaar nog niet helemaal uitgewerkt.

- Toch maar even wat realiteit. Vanmorgen in de Financial Times een artikel over het mogelijkerwijs aanpassen van de eerdere afspraken met betrekking tot de steun voor Griekenland. Hopelijk is dat niet meer dan een gerucht, want als gemaakte afspraken niet meer blijken te zijn dan intentieverklaringen, dan zijn mogelijke oplossingen voor welk probleem dan ook, in één keer een heel stuk ingewikkelder geworden.

- Nog wat realiteit. Deze keer die van de Amerikaanse arbeidsmarkt. In de periodieke enquêtes over het consumentenvertrouwen worden ook altijd vragen gesteld over de arbeidsmarkt. Wat blijkt nu? Het is, volgens die consumenten, sinds 1983 !! niet meer zo moeilijk geweest om een baan te vinden. Hoezo herstel?

- Het kan nog anders. Ook in Frankrijk is de economische groei heel ver teruggevallen. Begin dit jaar ging het nog wel lekker, nu beweegt die groei zich rond de nullijn. Wat denkt u? Binnenkort gaat het weer beter?

- Het kan ook erger. Denk aan de Nederlandse pensioenfondsen waar de dekkingsgraad opnieuw onder druk is komen te staan en er met een beetje pech onprettige consequenties aankomen. Lagere uitkeringen bijvoorbeeld. En wat is de belangrijkste oorzaak van druk op de dekkingsgraad? Het beleid van de monetaire autoriteiten om de rente zo lang mogelijk zo laag mogelijk te houden natuurlijk. Namens alle pensioengerechtigden in Nederland en daarbuiten: bedankt jongens, jullie zijn goed bezig. Blijft de grote vraag: wie gaat er een einde maken aan deze waanzin?

dinsdag 27 september 2011

- Als naar de koersontwikkelingen van de afgelopen dagen op de bekende Europese aandelenmarkten wordt gekeken, lijkt het wel of er een oplossing is gevonden voor de ontstane problemen in de eurozone. De realiteit is echter precies tegenovergesteld. De problemen worden gewoon nog steeds per dag groter. In aandelenland is men weer met zeer groot enthousiasme naar een lege huls aan het happen.

- De koerswinsten van de afgelopen dagen worden toegeschreven aan het ontwikkelen van een mogelijk veel groter Europees steunfonds (EFSF) dan waar tot voor kort sprake van was. Gaat dit gebeuren? Nee, nee en nogmaals nee. Alle wegen met een mogelijke oplossing voor de Europese schuldencrisis lopen immers via Berlijn en daar moet in het parlement zelfs nog gestemd worden over de inhoud van het EFSF zoals dat een paar maanden geleden is afgesproken. Die parlementaire toestemming is nog niet eens zeker en dan nu al praten over een mogelijke verviervoudiging? Misschien kunnen de testosteron-mannetjes eerst eens het woord Duitsland noemen voordat ze wat gaan kakelen.

- In bankenland wordt geklaagd over de rentevergoedingen die obligatiebezitters vragen voordat die bereid zijn nieuwe obligaties te kopen. 100% onzin natuurlijk. Het is volkomen logisch dat de vermogensverschaffers een veel hogere vergoeding willen krijgen voor het beschikbaar stellen van geld. Als we de afgelopen 3 jaar één ding geleerd hebben dan is het wel dat beleggen in financiële instellingen erg risicovol is. En daar horen hoge rentevoeten bij. Hoe moeilijk kan dat zijn?

- In Nederland wil de baas van de AFM dat de financiële instellingen meer informatie gaan geven over hun financiële posities. In theorie een goed idee als er tenminste ook tot in detail uitgewerkte plannen klaar liggen hoe instellingen die mogelijkerwijs in problemen komen, dan onmiddellijk ondersteund/gered kunnen worden. Want als er na het bekendmaken van allerlei cijfers bij het grote publiek twijfel ontstaat over zo'n bank kunnen er nog rare dingen gebeuren.

maandag 26 september 2011

- De stemming op de bekende Europese aandelenmarkten is er in de loop van de morgen echt helemaal ingekomen. Bijna alleen maar hogere noteringen met omzetten die er zijn mogen. De reden daarvoor zouden de verhalen over het mogelijkerwijs verhogen van het Europese steunfonds zijn. Voor de zoveelste keer wordt meer dan kristalhelder duidelijk dat aandelenmannetjes/vrouwtjes gewoon keihard weigeren om na te denken en blijkbaar graag geld verliezen.

- Het grote verhaal is toch dat er sinds het uitbreken van de problemen met het herfinancieren van de uitstaande Griekse schulden in december 2009 echt helemaal niets is opgelost en de problemen alleen maar heel veel groter zijn geworden. En is de kern van het grote verhaal niet dat alle, maar dan ook alle plannen etc. van de afgelopen 21 maanden gericht waren op het verbeteren van de liquiditeit op allerlei plaatsen terwijl meer en meer mensen gaan begrijpen dat solvabiliteit het echte probleem is. Het is toch geen toeval dat veel banken elkaar niet meer vertrouwen en aankloppen bij de ECB en de Fed. En dan nog zijn er nog mensen die denken dat het publiek de banken wel vertrouwt.

- Is het niet 100% voorspelbaar dat iedereen die geen koersenkijker/brillenman of pennenlikker (M/V) is, ondertussen ook geen enkel vertrouwen meer heeft in de verantwoordelijke autoriteiten en daarnaar gaat handelen. Lees: minder besteden en investeren, waardoor de economische problemen alleen maar toenemen. Denken we nou echt dat ex die bovengenoemde groepen ook maar één iemand met meer dan één werkende hersencel geld gaat investeren in probleemlanden, probleem-sectoren en probleem-banken? Kunnen die totale jokers dan uitleggen waarom die uitbreiding van dat steunfonds goed nieuws is in plaats van de zoveelste poging de problemen vooruit te schuiven terwijl ex die jokers iedereen ziet dat die problemen alleen maar groter worden.

vrijdag 23 september 2011

- Na het spektakel van gisteren wordt er vanmorgen op de bekende Europese aandelenmarkten een pas op de plaats gemaakt. Omzetten en koersbewegingen stellen maar weinig voor en de plusjes en minnetjes houden elkaar zo'n beetje in evenwicht. Nieuws is er meer dan genoeg, maar de bereidheid om er iets mee te doen is nagenoeg afwezig.

- Zo blijven de berichten uit de Europese economie verder tegenvallen. De laatste cijfers van de inkoopmanagers beloven niets goeds, het vertrouwen van de consumenten komt verder onder druk te staan en over de berichten met betrekking tot de financials (denk aan de ratings, denk aan de kapitaalsinjecties, denk aan de berichten uit Spanje) hoeven we het niet eens te hebben.

- Dan zijn er natuurlijk ook iedere dag berichten over de Europese schuldencrisis. De G-20 belooft steun en alles wat nodig is, maar tegelijkertijd laten Chinese en Japanse autoriteiten weten op geen enkele manier vooraan te willen staan bij steunoperaties aan de eurozone.

- En ook in de VS blijven de berichten aangeven dat er van herstel geen enkele sprake is. Sterker, dat de problemen gewoon blijven toenemen.

- In ons land doet de nieuwe DNB-president Knot een poging om de geloofwaardigheid van de hotemetoten te verbeteren. Hij zegt hardop wat in de ogen van veel mensen volkomen duidelijk is: er kan wel eens sprake gaan zijn van Griekse wanbetaling. Dat is in ieder geval een heel stuk beter dan met meningen komen die niemand meer gelooft. Iedereen snapt dat mensen in verantwoordelijke posities niet altijd het achterste van hun tong kunnen laten zien, maar tegelijkertijd wil het grote publiek wel serieus genomen worden.

donderdag 22 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten heerst een tamelijk sombere stemming. Bijna alleen maar duidelijk lagere noteringen, met omzetten die heel behoorlijk zijn. U kent de reden: de uitspraken/plannen van de Federal Reserve gisteravond in de VS die door de financiële markten als teleurstellend werden ervaren.

- Nu waren de uitspraken over de economische ontwikkelingen in de VS ook weinig opgewekt. Er werd gesproken over 'significant risks' en 'strains on financial markets', uitspraken die somberder waren dan een tijdje geleden. De richting van de beweging is dus duidelijk omlaag. En de plannen van de Fed om het tij te keren, waren net zomin indrukwekkend, om het eens heel voorzichtig te formuleren. Meer van hetzelfde, de rente omlaag om de economie te stimuleren. Maatregelen waarvan we ondertussen geleerd hebben dat ze geen positieve effecten op de economie gehad hebben, maar die wel de spaarders en pensioengerechtigden op de pijnbank hebben gelegd. En daar gaat de Fed dus keihard mee door. Namens die twee groepen zouden wij willen zeggen: bedankt Ben, voor nog meer toekomstige problemen.

- In de eurozone wordt het nieuws niet beter, en zeker het nieuws met betrekking tot de banken niet. Gisteren een rapport van het IMF over de mogelijke verliezen van de banken in die euro-crisis. Die teller staat nu op euro 300 mrd en het IMF stelt ook dat het de allerhoogste tijd wordt voor serieuze verhogingen van het eigen vermogen van de banken. Alleen: waar gaat dat geld vandaan komen? Hoe lang gaat het nog duren voordat de vreemd vermogenverschaffers van de banken om een serieuze bijdrage gevraagd gaat worden om die banken te steunen? En wel door die beleggers te dwingen een gedeelte van hun obligaties om te zetten in aandelen. Iets wat overigens volstrekt normaal is en in het Engels een 'debt-for-equity swap' genoemd wordt.

- In Griekenland gaat nu gedaan worden wat beter 2 jaar geleden gedaan had kunnen worden. Als de Griekse regering toen de maatregelen had genomen die nu genomen gaan worden, was het vertrouwen in Griekenland nooit zo onder druk komen te staan en waren ook een groot aantal onprettige ontwikkelingen in de eurozone heel anders gelopen.

dinsdag 20 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is het vanmorgen tamelijk rustig. Omzetten en koersbewegingen stellen niet veel voor. Meer plusjes dan minnetjes zorgen ervoor dat de indices wat hoger noteringen. Toch wel opmerkelijk, want de inhoud van de berichten die beschikbaar zijn gekomen, wordt alsmaar onprettiger. Om het eens voorzichtig te formuleren.

- Een van de grote verhalen van nu betreft natuurlijk de Europese schuldencrisis. Na de neerwaartse bijstelling van de kredietwaardigheid van Italië gisteren is de oplossing daarvan niet dichterbij gekomen, net zoals commentaar van de president van de Duitse Bundesbank op het Europese steunfonds (EFSF) niet positief gaat werken..

- Maar er is een volgende crisis in wording: die van het Europese bankwezen waar het onderlinge wantrouwen in een strak tempo aan het toenemen is en nu ook klanten van sommige banken een stuk nerveuzer aan het worden. Gisteren het bericht dat Siemens een fors bedrag heeft weggehaald bij een grote Franse bank en vanmorgen het verhaal dat een grote Chinese bank de contacten met een aantal Europese banken drastisch aan het verminderen is. Dit belooft echt helemaal niets goeds. En dan formuleren we het nog heel terughoudend.

- In Nederland is het Prinsjesdag. Over de inhoud van de begroting is al meer dan genoeg geschreven. De grote vraag is wanneer de verantwoordelijke autoriteiten het grote publiek duidelijk gaan maken dat er vervelende tijden op komst zijn. Dat het binnenkort niet beter gaat. Dat met pappen en nathouden geen enkel probleem opgelost gaat worden. Dat de te betalen rekening aan het oplopen is etc etc.

- En in de VS zitten alle roze brillen en twee hersencelligen te wachten op de plannen die de Federal Reserve morgen gaat presenteren. En dan maar eens kijken hoe ver de bullshit- meter in het rood terecht gaat komen.

maandag 19 september 2011

- Het is weer een Griekenland-dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Twijfel en onzekerheid bepalen de stemming. Bijna alleen maar lagere noteringen met omzetten die met name voor de financials erg hoog zijn.

- Het nieuws met betrekking tot de Europese schuldencrisis is weer allemaal beroerd. De vergadering van Europese ministers van financiën heeft (tamelijk voorspelbaar) helemaal niets opgeleverd, er is discussie over de eerder afgesproken steun aan Griekenland, in Duitsland heeft mevrouw Merkel een volgende verkiezingsnederlaag geleden en voor echt slecht nieuws moet u maar eens naar de Spaanse berichten kijken.

- In Nederland zijn de uitkomsten bekend geworden van een aantal 'slecht nieuws' scenario's die door het CPB zijn opgesteld. Geen prettige stof. De realiteit is nog een stuk somberder, want nu worden de verschillende scenario's onafhankelijk van elkaar doorberekend terwijl in 'het echie' die scenario's elkaar hoogstwaarschijnlijk versterken en de uitkomsten dus onvermijdelijk nog vervelender worden.

- En in de VS gaat president Obama straks voorstellen doen om de volledig uit de hand gelopen overheidsfinanciën onder controle te krijgen. Op lange termijn alleen maar verstandig, maar op korte termijn natuurlijk een min voor de economie. Tegelijkertijd zitten alle pennenlikkers en brillenmannetjes te wachten op wat de Federal Reserve gaat voorstellen om diezelfde economie uit het slop te trekken. Geen voor de hand liggende combinatie van factoren.

vrijdag 16 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenbeurzen zit de stemming er weer behoorlijk in. Bijna alleen maar hogere noteringen met heel behoorlijke omzetten. De reden? Het bericht dat de Federal Reserve en de ECB gezamenlijk gaan optreden om de Europese banken liquiditeitssteun te geven.

- Is dat goed nieuws? Nee natuurlijk, dat is uitgesproken slecht nieuws. Blijkbaar vertrouwen de Europese banken elkaar nu zo weinig meer dat ze elkaar niet voldoende leningen meer willen verstrekken. Hoe beleggers deze zeer onprettige onderliggende realiteit kunnen negeren, is voor ons volkomen, maar dan ook volkomen onbegrijpelijk. Een paar voor de hand liggende vragen zijn immers: wat als dat onderlinge vertrouwen verder verslechtert? of zou het kunnen zijn dat de financiële posities van de banken veel slechter zijn dan ze willen toegeven? Beloven de antwoorden op deze vragen ook maar iets goeds?

- In de VS gaat het economisch ook van kwaad naar erger. Gisteren de laatste cijfers over de ontwikkeling van de inflatie. Als die nou eens gelegd worden naast de laatste cijfers over de loonontwikkeling dan springt er een conclusie onmiddellijk uit: alle Amerikaanse werknemers worden geconfronteerd met een duidelijk verlies aan koopkracht. Als dan ook nog even wordt gedacht aan de arbeidsmarkt, de huizenmarkt en de spaarrente, dan is er ook maar een conclusie mogelijk: recessie, 'here we come'.

- En wat gaat er dan gebeuren met de resultaten van het bedrijfsleven? Denkt u dat die verder omhoog gaan of juist niet? Resteert de grote beleggersvraag: waarom gaan de koersen op Wall Street niet omlaag?

- In eigen land was er de voortijdige publicatie van de Miljoenennota. Leuk voor de kaasstolp en directe omgeving, maar voor beleggers weinig relevant. Bovenstaande ontwikkelingen zijn een heel stuk belangrijker.

donderdag 15 september 2011

- Net als gistermiddag zit de stemming er op de bekende Europese aandelenmarkten vanmorgen wel in. Veel meer plusjes dan minnetjes, met omzetten die (nog) weinig bijzonder zijn. Een paar uitspraken over Griekenland worden gegeven als de belangrijkste reden.

- Wel opmerkelijk, want als die uitspraken van mevrouw Merkel en meneer Sarkozy nou zo positief waren, waarom wordt er dan op de Europese obligatiemarkten totaal niet op gereageerd? Wat zien de aandelenmannetjes wel wat in obligatieland (waar de problemen vandaan komen) totaal niet gezien wordt? Of is er in aandelenland weer sprake van het zoveelste wedstrijdje in volkomen zinloze worsten happen?

- De inhoud van ongeveer alle berichten/uitspraken week ondertussen niet af van de trend die al tijden zichtbaar is. Steeds minder plusjes, steeds meer minnetjes. Wat denkt u bijvoorbeeld van de waarschuwingen van de grote baas van de Wereldbank over de ontwikkelingen in de wereldeconomie of van de laatste cijfers met betrekking tot de detailhandelsverkopen in de VS? Laten we dat eens extreem voorzichtig formuleren als 'niet erg slecht'.

- En dan zijn er nog wat faites divers uit eigen land. Zo denkt onze minister van financiën dat de Grieken alle geleende bedragen gaan terugbetalen. Of er zat gisteren wat in het eten van Jan Kees of hij is boeddhist geworden en geloofd hij nu in een volgend leven waarin alles beter gaat. Voor z'n geloofwaardigheid is het echter een stuk beter als hij stopt met het uitkramen van allerlei onzin als er ergens een microfoon staat. Dan was er het CPB met mogelijk volgende bezuinigingsverhalen als het ergens gaat tegenzitten. Laten we nou eerst eens wachten op de inhoud van de Miljoenennota die volgende week gepubliceerd wordt en dan eens kijken wat de uitgaven in 2010, 2011 en 2012 waren en gaan worden om te zien wat er van al die bezuinigingsretoriek overblijft.

woensdag 14 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten heerst een wat afwachtende stemming. Opvallende koersbewegingen zijn schaars, al staan er wel meer minnetjes dan plusjes met omzetten die behoorlijk zijn. Opmerkelijk, want de inhoud van ongeveer alle beschikbaar gekomen berichten is serieus slecht.

- Zo gaat het met de Amerikaanse economie in een strak tempo de verkeerde kant op. Alleen gisteren al: 1) erg teleurstellende cijfers uit het midden- en kleinbedrijf, 2) erg te denken gevende cijfers over de ontwikkeling van de armoede in de VS, 3) volgende lachwekkend hoge cijfers over het begrotingstekort en 4) wat gruwelijke details over de huizenmarkt.

- In de eurozone was het nieuws nauwelijks beter. Zelfs de autoriteiten beginnen nu het onvermijdelijke (Griekenland kan niet aan alle verplichtingen voldoen) te accepteren. De volgende stap in dat proces is dat geaccepteerd moet gaan worden dat er dan forse verliezen genomen moeten worden en dan komt nog de moeilijkste stap: hoe gaan die verliezen verdeeld worden?

- Nog even terug naar de China-worst waar de pennenlikkers, brillenmannetjes en roze brillen zo graag in happen. Misschien kunnen die mensen even noteren wat de Chinese premier gisteren vertelde. Pas als de Europese landen orde op zaken stellen in hun eigen economieën, gaan de Chinese autoriteiten Europese telefoontjes aannemen.

- In Nederland is er weer een ongelofelijk achterhoedegevecht min of meer afgerond. Het gaat dan om een paar lachwekkende details in het pensioenakkoord. Dat is een 100% zuiver voorbeeld van het gezegde 'door de bomen het bos niet zien'. De realiteit is heel simpel en onprettig. Er is geen schijn van kans dat alle gedane pensioenbeloftes gehonoreerd gaan worden. Ongeveer iedereen gaat minder krijgen dan waar hij/zij op gerekend heeft.

dinsdag 13 september 2011

- De stemming op de bekende Europese aandelenmarkten is minder somber dan gisteren, maar veel positiever is het niet. Opnieuw bijna alleen maar lagere noteringen en hoge omzetten bij de financials. De schuldencrisis blijft het thema van de dag.

- Er kan ook gekeken worden naar de laatste cijfers van de OESO met betrekking tot de economische groei in de wereld. Daar is niet veel positiefs over te melden. De OESO constateert bijna wereldwijd een vrij plotselinge en behoorlijke afzwakking van die groei. Sinds een paar maanden is nadrukkelijk de klad aan het komen in het herstelverhaal. Niet heel verrassend, daarvoor zijn er de afgelopen weken al voldoende cijfers beschikbaar gekomen, maar wel onprettig.

- Dit beeld wordt overigens geïllustreerd door de cijfers uit de Miljoenennota die gisteren in Nederland zijn uitgelekt. Ook hier een vrij sterke afname van de groei-verwachtingen voor 2012 en als extraatje een tamelijk lachwekkende voorspelling over de ontwikkeling van de koopkracht. Daar wordt op een klein minnetje gerekend. Bij AFS zijn we erg benieuwd wat de honderdduizenden ZZP-ers en kleine ondernemers in ons land daar van vinden.

- In de categorie 'dom, dommer, domst' was het gisteren ook weer prijs. Een paar Italianen lieten weten/doorschemeren dat er in China veel belangstelling zou bestaan voor het kopen van Italiaanse staatsleningen. En de opgetelde massa pennenlikkers en roze brillen ging er blind in. Dit was ongeveer de 10e keer dat een dergelijk China-verhaal te horen/lezen was. Wanneer gaan we dit soort goedkope PR-opzetjes nou eens negeren?

- Misschien kunnen de opgetelde pennenlikkers eens wat meer tijd besteden aan de situaties waarin allerlei banken terecht zijn gekomen. Gisteren het bericht dat Bank of America het met een beetje pech met 30.000 mensen minder gaat doen. Wat denkt u dat dergelijke berichten gaan betekenen voor het consumentenvertrouwen? Denkt u dat Bank of America een uitzondering is? En zo kunnen we nog wel even doorgaan.

maandag 12 september 2011

- Het is weer behoorlijk mis op de bekende Europese aandelenmarkten. Bijna alleen maar lagere en soms fors lagere (financials) noteringen, met omzetten die ook soms (opnieuw financials) erg hoog zijn. Er is natuurlijk maar één reden: de Griekenland-crisis die weer fors oplaait.

- Er is natuurlijk maar een bericht van de dag en dat betreft sterke geruchten dat de Duitse regering bereid is een herstructurering van de uitstaande Griekse schulden te overwegen als daar een goed werkend mechanisme aan ten grondslag ligt. Dat tilt de Griekenland-crisis op een heel ander en hoger niveau, want nu komen mogelijke afboekingen in één klap een stuk dichterbij. Die koersdalingen van de financials zijn dan ook echt geen toeval. Een andere, veel belangrijkere, consequentie is dat de nervositeit bij alle spelers weer fors toeneemt en dat gaat onvermijdelijk onprettige consequenties krijgen. Denk bijvoorbeeld alleen maar aan het gezegde: 'als er een schaap over de dam is, volgen er meer'. En denk dan even aan de mogelijke volgende verliezen.

- Ongeveer alle andere beschikbaar gekomen berichten versterken het bovenstaande proces. Zo is er sprake van een neerwaartse bijstelling van de kredietwaardigheid van een aantal grote Franse banken en ook het plotselinge opstappen van Jurgen Stark, de Duitse vertegenwoordiger in het bestuur van de ECB, geeft zwaar te denken. De invloed van de Duitse grondhouding in Europese monetaire zaken neemt zo verder af en daar zijn veel insiders niet blij mee, om het eens voorzichtig te formuleren.

- In het VK is er weer een tamelijk zinloos rapport verschenen over de toekomstige inrichting van het Britse financiële stelsel. Zinloos omdat het pas in 2019 ingevoerd moet zijn, terwijl de problemen er nu zijn en per dag groter worden. Leuk, zo'n vergezicht en ook wel verstandig, maar meer aandacht voor het hier en nu had een stuk verstandiger geweest.

vrijdag 9 september 2011

- Het wil vanmorgen weer niet echt lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. Erg veel minnetjes met omzetten die weinig bijzonder zijn. Nieuws is er meer dan voldoende en de inhoud ervan is niet anders dan de afgelopen weken.

- Gisteren presenteerde president Obama zijn volgende banenplan. Meer van hetzelfde, anders kan er niet naar gekeken worden. Het is echter minder een economisch plan dan een politiek plan. In de VS is een paar maanden geleden tijdens de discussies over het verhogen van het schuldenplafond immers afgesproken dat alle extra uitgaven gecompenseerd moeten worden door bezuinigingen elders in de begroting. In dit plan wordt alleen gesproken over de uitgaven en gesteld dat het Congress maar voor de bezuinigingskant moet gaan zorgen. De president schuift het nemen van de impopulaire maatregelen dus door naar zijn politieke tegenstanders. En dat noemen we leiderschap.

- In de eurozone blijven de verantwoordelijke autoriteiten achter elkaar eigen doelpunten scoren. Weer allemaal uitspraken over Griekenland die de oplossing van de problemen op geen enkele manier dichterbij brengen, maar de nervositeit wel opvoeren en het vertrouwen verder ondermijnen. Ook hier: en dat noemen we leiderschap.

- Elders in de wereld gaat het niet beter, Kijk daarvoor maar even naar de laatste cijfers over de economische groei in Japan. Krimp, en niet weinig. Schrijf het Japanse herstelverhaal voorlopig maar op je buik. 'Ain't gonna happen'.

- In Nederland wil het ABP een rechtszaak beginnen tegen de verkopers van enkele beleggingen waarvan de waarde fors gedaald is. Als het gaat om de inhoud van een advies is dat natuurlijk volkomen zinloos. Professionele beleggers hebben een eigen verantwoordelijkheid en kunnen zich niet verschuilen achter een adviseur of waardering. Als het gaat om de vraag of de inhoud van het gekochte produkt wel is wat beloofd is, wordt het verhaal uiteraard anders. Dan kan er sprake zijn van fraude.
8 september 2011

- Op de bekende Europese beurzen is de stemming vanmorgen vriendelijk. Veel wat hogere noteringen met omzetten die niet bijzonder zijn. Berichten zijn er meer dan genoeg en ze worden voor de zoveelste keer extreem selectief bekeken. Wat de markten nu natuurlijk ook ondersteunt, zijn de koersontwikkelingen op Wall Street gisteravond.

- Gisteren was niet alleen een dag zonder extreem negatieve berichten, maar ook een dag met berichten die met (veel) goede wil als positief gezien konden worden. En daar kwam dan nog nieuws overheen wat tot meer acties van de verantwoordelijke autoriteiten gaat leiden. Voor de roze brillen was het allemaal meer dan genoeg. Eerst kopen, niet denken.

- In de eurozone waren er berichten uit verschillende landen die op korte termijn geen enkele invloed gaan hebben, maar die op langere termijn misschien ergens een positief effect gaan krijgen. Zoiets kan met veel fantasie een lichtpuntje genoemd worden. De realiteit op de grond verdwijnt daarmee natuurlijk niet. En vanmorgen was er nieuws met betrekking tot de motor van de Europese economie. In Duitsland daalt de export (niet best), maar erger is dat de OECD nu verwacht dat de Duitse economie in het vierde kwartaal gaat krimpen !!

- Voor de rest gaat er vanmiddag in Europa nog wat geneuzeld worden over de korte rentebesluiten. Volkomen zinloos. Die korte rente is nu zo laag dat iets erbij of iets eraf echt helemaal niets uitmaakt. Er kan beter en wel snel nagedacht worden over wat de consequenties van die extreem lage rente zijn voor spaarders en pensioenen en dus voor het consumentenvertrouwen en de daarbij passende bestedingen.

- In de VS werd (voor de zoveelste keer) duidelijk dat er maar weinig leven meer zit in die economie. Conclusie van de roze brillen? Er komen volgende maatregelen aan om de economie te stimuleren en deze keer (na -tig eerdere mislukkingen) gaan die wel werken. Dus: eerst kopen, niet denken.

woensdag 7 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten zit de stemming er vanmorgen helemaal in. Over een breed front duidelijk hogere noteringen met omzetten die overigens niet zoveel voorstellen. Belangrijk was dat de 'schade' op Wall Street gisteravond tamelijk beperkt bleef. Het verhaal met betrekking tot de inhoud van het nieuws is vandaag natuurlijk volkomen vergelijkbaar met een heleboel eerdere dagen.

- Vanmorgen werd bekend dat het Duitse Hooggerechtshof in ieder geval geen bezwaar heeft tegen eerdere Duitse bijdragen aan de 'redding' van Griekenland. Dat is prettig nieuws, maar niet meer dan dat. De kern van het Griekenland-verhaal is dat 'we' in Europa niet in staat blijken een voor Europese begrippen relatief 'klein' probleem op te lossen. Dat onvermogen zorgt voor het alsmaar verder afnemende vertrouwen bij het grote publiek.

- Dat onvermogen zorgt er ook voor dat alle betrokkenen nerveuzer worden en op zoek gaan naar andere dingen die mogelijkerwijs niet kloppen/vreemd zijn. En die blijken er dan meer dan genoeg te zijn waardoor de nervositeit weer verder toeneemt, er nog steeds niets opgelost wordt etc. etc.

- Daar komen de recente onprettige economische ontwikkelingen nog overheen. De groei in de eurozone is duidelijk aan het afzwakken en is nog maar net iets hoger dan nul. In dergelijke omstandigheden wordt het nemen van steunmaatregelen nog moeilijker dan het toch al is.

- Een andere vertrouwenskraker is het bericht dat de Zwitserse centrale bank keihard gaat ingrijpen in de koersontwikkeling van de Zwitserse frank. Vanuit binnenlands economisch perspectief is dat misschien nog wel enigszins te begrijpen, maar de consequenties kunnen heel makkelijk groot en vervelend worden. Het manipuleren van een munt is al veel vaker geprobeerd en niet vaak met succes. Los daarvan werd die Zwitserse frank door veel beleggers gezien als één van de laatste betrouwbare 'safe havens'. Maar grootschalige manipulatie en 'safe haven' zijn natuurlijk twee begrippen die op geen enkele manier bij elkaar passen. Als safe havens geen safe havens meer zijn, is dat niet goed voor het vertrouwen, om het eens heel voorzichtig te formuleren.

dinsdag 6 september 2011

- Na het slagveld van gisteren is het vanmorgen een stuk rustiger op de bekende Europese aandelenmarkten. Nieuws is er niet zo veel, maar er staan wel meer plusjes dan minnetjes met omzetten die, op enkele uitzonderingen na, niet bijzonder zijn.

- Het grote verhaal, ook van gisteren, is natuurlijk dat het vertrouwen van handelaren/beleggers in een goede afloop van de ontstane problemen alsmaar verder onder druk komt te staan. Met de verschillende economieën gaat het op dit moment niet eens zo slecht, al is de richting van de beweging omlaag, maar steeds meer mensen gaan begrijpen dat er binnen afzienbare tijd geen herstel gaat optreden. Sterker, dat de problemen alleen maar aan het toenemen zijn.

- De rode draad in de beschikbaar komende berichten wordt alsmaar duidelijker, en alsmaar onprettiger. Steeds meer minnetjes en grote minnen en steeds minder plusjes en plussen. In combinatie met het falende optreden van de verantwoordelijke autoriteiten ongeveer overal op deze aarde, is dat meer dan genoeg reden om nerveuzer te worden. En nerveuze beleggers verkopen en/of zoeken veilige bestemmingen voor hun geld. Denk aan Treasuries en Bunds.

- Als iets 3x geen enkel effect heeft gehad, is dat voor de hedendaagse verantwoordelijken natuurlijk geen enkele reden om het een 4e keer anders te gaan doen. En dus komt in de VS president Obama met een volgend plan met belastingverlagingen, subsidies, infra-structurele projecten etc. Het aller-opmerkelijkste is nog dat diezelfde mensen dan maar niet begrijpen waarom het publiek en de bedrijven het vertrouwen verliezen en daar naar handelen door bijvoorbeeld voorzichtiger te worden en minder te gaan besteden/investeren.

maandag 5 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen niet best, om het eens voorzichtig te formuleren. Bijna alleen maar duidelijk lagere noteringen, met omzetten die niet bijzonder zijn. De inhoud van het beschikbaar gekomen nieuws is, zoals veel vaker tegenwoordig, tamelijk onprettig.

- In de eurozone blijft het nieuws tegenvallen. Belangrijkst bericht van vandaag was het nieuws uit Duitsland dat de partij van mevrouw Merkel in een deelstaatverkiezing een behoorlijke nederlaag heeft geleden. De Duitse kiezers beginnen meer en meer te twijfelen aan euro-gerelateerde onderwerpen, een ontwikkeling die niets goeds belooft voor het oplossen van de ontstane problemen. Zonder belangrijke bijdragen van Duitsland kan er echt helemaal niets opgelost worden. De uitkomst van deze verkiezingen gaat de euro-crisis verscherpen.

- In de VS zorgden de behoorlijk tegenvallende cijfers uit de arbeidsmarkt vrijdagmiddag voor een duidelijke verscherping van het besef van de ontstane problemen. Met de Amerikaanse economie gaat het in een strak tempo de verkeerde kant op en meer mensen beginnen dat te accepteren. Nu maar eens kijken wat de verantwoordelijke autoriteiten gaan bedenken. De introductie van QE 3, ook al gaat daar niets goeds van komen, is in ieder geval een stuk dichterbij gekomen.

- Bij het IMF heeft mevrouw Lagarde weer wat uitspraken gedaan. Een paar dagen geleden zorgde ze nog voor een hoop opwinding toen ze wat onprettige dingen vertelde over de Europese financiële instellingen. Gisteren was daar geen sprake van. Christine had het over volgende stimuleringsprogramma's voor de Europese en Amerikaanse economieën. Keurig proberen de status quo te handhaven en de problemen vooruit blijven schuiven.

vrijdag 2 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen aan de sombere kant. Bijna alleen maar lagere noteringen met omzetten die niet bijzonder zijn. Nieuws is er meer dan voldoende, de inhoud ervan is volkomen duidelijk en het begint erop te lijken dat er bij handelaren/beleggers een begin van acceptatie zichtbaar is.

- Er wordt natuurlijk ook gewacht op de publicatie van de laatste cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt, de non-farm payrolls. Ondertussen is wel duidelijk geworden dat het niet zo'n vaart loopt met die nieuwe banen in de VS en de grote vraag is nu of die al weinig opgewekte verwachtingen wel gehaald gaan worden.

- Meer nieuws uit de VS betreft de lange nasleep van de problemen op de huizenmarkten. Daar zijn de prijzen fors gedaald en betalen miljoenen mensen geen rente en aflossingen meer op hun hypotheken. Er worden dus serieuze verliezen geleden door de hypotheekverstrekkers en die zijn allemaal aan het kijken of die verliezen nog op anderen afgewenteld kunnen worden. Met name als er sprake is geweest van fraudes en creatief rekenen bij het verstrekken van de hypotheken, biedt dat 'kansen'. Zo is de Amerikaanse regering die erg veel hypotheken gegarandeerd heeft vast van plan forse schadevergoedingen te gaan eisen van de banken die deze leningen (veel) te makkelijk verstrekt hebben. Maar nu willens en wetens meer problemen creëren voor de banken gaat het vertrouwen uiteraard geen goed doen. Met alle gevolgen van dien.

- In de eurozone is men boos dat de Grieken zich niet aan de gemaakte afspraken voor wat betreft de Europese steunmaatregelen hebben gehouden. Hoe verrassend kan dat zijn? Er moeten daar draconische maatregelen genomen worden en nu denken 'wij' dat die Grieken binnen een zeer korte tijd totaal van instelling kunnen veranderen. Laten we eerst eens naar ons zelf kijken en bedenken hoe de wereld hier al veel te klein is als er ongeveer 1% bezuinigd moet worden.

- En dan komt in Nederland Prinsjesdag eraan. De eerste verhalen over verdere bezuinigingen zijn al te horen/lezen. Dat gaat nog een hoop spektakel opleveren. Nu maar eens goed opletten hoe de mensen die nu veel stampij maken over de houding van de Grieken zich gaan opstellen met betrekking tot de plannen van onze regering.

donderdag 1 september 2011

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen anders dan gisteren. Voorlopig bijna alleen maar minnetjes met omzetten die niet bijzonder zijn. Nieuws is er meer dan voldoende en de inhoud ervan is, net als de dagen hiervoor, geruststellend tegenvallend.

- Wat denkt u van het nieuws dat de groei van de Duitse economie gedurende het tweede kwartaal van dit jaar hard is terug gevallen. En dat terwijl er in Duitsland net besloten moet worden of Duitsland met afstand de grootste financier van het Europese steunfonds gaat worden. Geen inkoppertje en een volgende grote bron van onzekerheid wat betreft de 'redding' van, van alles en nog wat.

- Niet goed te vinden in de vaderlandse media, maar wel tamelijk belangrijk in het grote spel der dingen zijn de laatste berichten uit de grote en belangrijke emerging markets. Daar maken de beleidsmakers zich tamelijk veel zorgen over de consequenties die de problemen in de rijke landen voor hun economieën kunnen gaan krijgen. Het idee dat die emerging markets de wereldeconomie kunnen redden, moet zo snel mogelijk de prullenbak in. Wat daar dan weer de mogelijke gevolgen van kunnen zijn voor de resultaten van veel grote bedrijven mag u zelf proberen te bedenken.

- In de VS gaan er de komende dagen volgende plannen gepresenteerd worden om die economie uit het slop te trekken. Dat gaan allemaal variaties op thema's worden die de afgelopen drie jaar ook niet gewerkt hebben, dus er is geen enkele reden daar nu wel wat positiefs van te verwachten. Zeker nu het vertrouwen van het grote publiek en de bedrijven alsmaar verder onder druk komt te staan.

- Grote vraag is wanneer de verantwoordelijke autoriteiten in de verschillende landen gaan accepteren dat meer van hetzelfde doen niet gaat werken en de problemen alleen maar verder vergroot. En een andere vraag is wanneer de aandelenmannetjes/vrouwtjes gaan bedenken dat het in dergelijke scenario's met de resultaten van het genoteerde bedrijfsleven onvermijdelijk niet goed kan gaan. Om het eens heel voorzichtig te formuleren.