vrijdag 30 maart 2012


- De stemming op de bekende Europese aandelenmarkten is vanmorgen wel vriendelijk. Veel wat hogere noteringen met omzetten die weinig bijzonder zijn. Berichten zijn er meer dan voldoende, maar zeker niet duidelijk tegenvallend. En dus kunnen handelaren/beleggers zich blijven vastklampen aan het herstel-verhaal.

- Een verhaal wat gisteren in de VS in ieder geval nog tot op zekere hoogte bevestigd werd door de ogenschijnlijk best aardige groei-cijfers over het 4e kwartaal van 2011. Het opmerkelijke in de VS is vooral de opstelling van Fed-voorzitter Bernanke die keer op keer duidelijk maakt er absoluut niet van overtuigd te zijn dat die groei kan doorzetten. En we weten al heel lang dat de verantwoordelijke autoriteiten zeker niet pessimistischer zijn dan strikt genomen noodzakelijk is. Wat ziet Bernanke wel wat de financiële markten in ieder geval niet willen zien?

- In de eurozone gaat het economisch zelfs ogenschijnlijk niet goed. Gisteren een rapport van de OESO waarin dat nogmaals volkomen duidelijk gemaakt werd. Opvallend was dat de OESO de deelnemers aan de komende eurotop er nadrukkelijk op wijst zo snel mogelijk veel meer aandacht aan het herstel van de groei te besteden.

- Dat er op die top naar de OESO geluisterd wordt, is niet heel waarschijnlijk. De Europese autoriteiten gaan vooral heel tevreden met zichzelf zijn. Op de financiële markten is het immers een stuk rustiger dan een paar maanden geleden en die verhoging van het Europese steunfonds zal ook wel doorgaan. En wie zijn daarvoor verantwoordelijk?

- In Nederland wordt er in het Catshuis onderhandeld over de toekomstige bezuinigingen. Allemaal leuk en aardig, maar belangrijk is om te kijken welke aandacht er gegeven gaat worden aan het herstel van de economische groei. Welke structurele hervormingen gaan in ons land op gang gebracht worden?

donderdag 29 maart 2012

- Het lijkt er wel op alsof de bekende Europese aandelenmarkten vanmorgen niet open zijn gegaan. Zo rustig is het voorlopig. Echt opvallende berichten zijn er niet beschikbaar gekomen dus wordt er nog wat geherkauwd op het nieuws van gisteren.

-Toen kwam de stemming onder druk te staan vanwege licht tegenvallende cijfers over de 'durable orders' in de VS. Waar hebben we het dan eigenlijk over? Die orders stegen met $ 4,5 mrd en dat viel dus tegen. Oftewel, als er ongeveer $ 2,5 mrd meer was besteed, waren het meevallende cijfers geweest en hadden de beurzen verder kunnen stijgen. Hopelijk hoeven we niet uit te leggen hoe (on)belangrijk $ 2,5 mrd voor de Amerikaanse economie is? En dan is er ook nog het detail van de $ 100 mrd die de Amerikaanse regering per maand meer uitgeeft dan er binnenkomt en waar ongeveer niemand zich ook maar een seconde druk over maakt. Hoezo meten met twee maten?

- In de eurozone feliciteren de verantwoordelijke autoriteiten zichzelf al met de op handen zijnde verdere verhoging van het steunfonds. Die verhoging moet het vertrouwen van de financiële markten in een goede afloop van de ontstane problemen vergroten. Tenminste, dat roepen de officials. Gaat dat ook gebeuren? Nee natuurlijk. Het is een ding dat er een soort verzekering tegen dramatische ontwikkelingen ontwikkeld wordt, maar het vertrouwen gaat pas toenemen als het voor alle betrokkenen duidelijk wordt dat er in de verschillende Europese landen maatregelen genomen worden die voor meer groei en betere economische omstandigheden gaan zorgen. En wat zien we daarvan?

- Kijk daarvoor alleen maar naar wat er in Nederland aan het gebeuren is. Tot voor kort het braafste jongetje uit de euroklas en nu niet eens in staat om ook maar op een terrein veranderingen op gang te brengen die tot betere financieel economische perspectieven kunnen leiden. Als het al niet lukt in een klein land met beperkte problemen, wat zijn dan de verander-perspectieven van de grotere landen met veel grotere problemen?

woensdag 28 maart 2012

- De bekende Europese aandelenmarkten zijn vanmorgen geopend, maar daar is zo ongeveer alles wel mee gezegd. Het is nog rustiger dan op veel eerdere morgens. Er staan nu meer plusjes dan minnetjes en meer is er niet over te zeggen.

- Opmerkelijk is wel hoe voorzichtig Fed-voorzitter Bernanke zich blijft uitdrukken over het 'herstel' van de Amerikaanse economie. Het is echt de ene kanttekening na de andere. Bernanke is er absoluut nog niet van overtuigd dat het binnenkort allemaal beter blijft gaan. Nog opmerkelijker is dat een paar belangrijke Europese gezagsdragers (Monti en Merkel) tamelijk optimistische uitspraken doen over de toekomstige ontwikkelingen in de eurozone. Uitspraken die ook een serieus stuk optimistischer zijn dan die van de OESO. De OESO namelijk ziet nogal wat beren op de Europese herstelweg en roept de verschillende regeringen op om veel meer maatregelen te nemen om dat herstel te ondersteunen. Voor het zover is verwacht de OESO overigens dat de groei van de eurozone dit jaar niet hoger gaat uitkomen dan 0,2%. 

- In Nederland begint het parlement heel erg langzaam toch een beetje tegenwicht te bieden aan de lobby van de banken en de DNB. 3,5 jaar na het uitbreken van de crisis moet er een onderzoek komen over de vraag of het verstandig is de banken te splitsen in een zakenbank en een nutsbank. Beter laat dan nooit, maar dat onderzoek moet natuurlijk een veel bredere opzet krijgen. Te weten: hoe kunnen we op een verstandige manier voorkomen dat we als samenleving nog een keer in grote problemen kunnen komen als er in de financiële wereld grote dingen misgaan? En dan zijn er ook andere manieren dan het splitsen van banken te bedenken. Het is zelfs maar helemaal de vraag of dat splitsen iets gaat helpen, want wat gaat er gebeuren als zo'n zakenbank in grote problemen geraakt. Denk alleen maar even aan Lehman in 2008.

- En dan zijn er altijd cijfers uit de VS waar de beursmannetjes toch altijd weer een lachwekkend positieve draai aan weten te geven. U weet ondertussen wel hoe dat gaat. Een miniplusje wordt opgeblazen tot een enorme meevaller en minpuntjes worden met de snelheid van het licht naar het grote niets gestuurd. En erover nadenken wordt ten strengste verboden.

dinsdag 27 maart 2012

- Na de bijna euforie van gistermiddag is het vanmorgen een stuk rustiger op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen niet veel voor. Nieuws is er wel, maar wordt uiteraard genegeerd. Zeker na de woorden van Fed-voorzitter Ben B. gistermiddag.

- Het is natuurlijk volkomen onbegrijpelijk dat er op de internationale financiële markten zo positief gereageerd werd, want de boodschap van Bernanke was behoorlijk somber. Hij twijfelde namelijk behoorlijk aan het herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt. En dat na alle maatregelen die al genomen zijn om die economie te ondersteunen. En dan zijn de beleggers helemaal enthousiast omdat er nog meer maatregelen genomen gaan worden. Wat klopt hier niet? Er kan bovendien ook  gekeken worden naar alles wat er de afgelopen 20 jaar in Japan gebeurd is om dan te bedenken wat de meerwaarde is van iedere keer maar nieuwe, gekkere en grotere maatregelen nemen.

- Volgens de verantwoordelijke autoriteiten in de eurozone gaat het nu even niet zo goed, maar binnenkort gaat het beter. Jammer alleen dat het bedrijfsleven daar niet lekker aan lijkt mee te werken. Vanmorgen nieuws over de verkoop van bedrijfswagens in de eurozone. Die dalen, en niet een klein beetje. Niet een goed begin om die (gehoopte) groei op gang te brengen. 

- Nederland en de AAA-status. Het is volkomen begrijpelijk dat dat onderwerp van gesprek is geworden. Tot voor kort leek het net alsof  'wij'  alles onder controle hadden. Nu zijn er discussies over de arbeidsmarkt, over de pensioenen, over de huizenmarkt en over de politieke stabiliteit. Kortom, in een vrij kort tijdvak is er wel het één en ander veranderd. En niet ten goede.  

maandag 26 maart 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten komt de week maar langzaam op gang. Het is voorlopig erg rustig. Omzetten en koersbewegingen stellen maar weinig voor. Berichten zijn er wel, maar worden, zoals gebruikelijk is geworden, volledig genegeerd.

- Een aantal van die berichten heeft toch weer betrekking op de Europese schuldencrisis. Het is een paar weken vrij rustig geweest aan dat front, maar het begint weer te borrelen. Volkomen begrijpelijk natuurlijk, want er is nog helemaal niets opgelost, alle problemen zijn alleen maar vooruitgeschoven. Er kan dus rustig gewacht worden op berichten die de nervositeit weer laten toenemen. En dan kan er rustig gewacht worden op volgende krankzinnige maatregelen van de verantwoordelijke autoriteiten om alles en iedereen weer tot rust te brengen.

- Want het te vriend houden van de financiële markten lijkt de hoofdtaak van die verantwoordelijke autoriteiten te zijn geworden. Het maakt niet uit hoe of wat de onderliggende realiteit is, als de financiële mannetjes ergens nerveuzer over worden, moet er ingegrepen worden. Aanpassingsprocessen en verliezen accepteren zijn onbespreekbaar geworden.

- In de VS is het beeld niet anders. Kijk daarvoor maar naar de ontwikkelingen op de huizenmarkten daar. Er wordt nog steeds ongekend ingegrepen in die markten om maar te voorkomen dat de prijzen dalen en ervoor te zorgen dat die markten weer aantrekken. Het 'succes' van al die maatregelen is ongeveer nul, maar dat is blijkbaar alleen maar een goede reden om het nog een paar keer te proberen. Ongelofelijk.

woensdag 21 maart 2012


- Handelaren/beleggers zijn vanmorgen blijkbaar drukker met het mooie weer dan met de beurzen. Op de bekende Europese aandelenmarkten is het namelijk serieus rustig. Omzetten, koersbewegingen en berichten, het stelt allemaal niets voor.

- Gisteren waren er wel uitspraken van Fed-voorzitter Bernanke. Die vertelde o.a. de Europese autoriteiten moeten doorgaan met het ondersteunen en versterken van de Europese banken. Welbegrepen eigenbelang natuurlijk, want mochten er Europese banken op enig moment in grote problemen komen, dan gaat dat onvermijdelijk ook erg negatieve gevolgen hebben voor Amerikaanse banken. We hebben het dan over 'counterparty risk'.

- Het is op de internationale financiële markten wel rustiger aan het worden, maar in onze beleving is dat meer een stilte voor een volgende storm dan wat anders. Opgelost is er immers nergens niets. Er kan gewacht worden tot er ergens weer een bom barst in de vorm van (zeer) slecht nieuws en het vertrouwen in een goede afloop van de problemen een nieuwe klap krijgt.

- De onderliggende economische realiteit verslechtert namelijk bijna overal in de wereld gewoon verder. Een goed voorbeeld daarvan is ons eigen land. Gisteren het verhaal van het CPB wat al geen prettig leesvoer was en vanmorgen kwamen daar nog berichten over tegenvallende autoverkopen en dalende huizenprijzen overheen. Het gaat ongetwijfeld een keer weer beter, maar voorlopig even niet.

dinsdag 20 maart 2012

- Waarom is niet helemaal duidelijk, maar de koersen op de bekende Europese aandelenmarkten noteren vanmorgen over een breed front wat lager. Berichten zijn er trouwens maar weinig.

- In Nederland staan de pensioenfondsen weer in het middelpunt van de belangstelling. Nu naar aanleiding van het gebruik van complexe derivaten die niet/onvoldoende begrepen zouden worden door sommige bestuurders van die fondsen. Dat kan zo zijn, maar die bestuurders zijn toch niet de beleggers die de concrete beleggingsbeslissingen moeten nemen? De vraag is dus eigenlijk of de professionals precies weten wat ze doen. En met de kennis van nu oordelen over de besluiten van toen is natuurlijk wel heel gemakkelijk en erg goedkoop. 

- In de VS blijft het nieuws over de consumentenkant van de economie toch tegenvallen. Dit keer was er nieuws over de ontwikkeling van de koopkracht van alle Amerikaanse werknemers. Korte conclusie: die koopkracht daalt iets. Hoe die dalende koopkracht van alle Amerikanen in overeenstemming gebracht kan worden met die economische herstel-verhalen is voor ons nog steeds een raadsel.

- Nog wat 'leuke' berichtjes uit China. Zo moeten de Duitse makers van luxe auto's behoorlijke kortingen aanbieden om die auto's ook uit de showroom te krijgen en zijn er verhalen over de Chinese staalproductie die niet meer stijgt. En dat laatste was de afgelopen jaren simpelweg ondenkbaar. Om eens iets te noemen.

maandag 19 maart 2012


- Er gebeurt vanmorgen niet zo veel op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen zijn niet bijzonder. Nieuws is er voldoende, maar u weet ondertussen wel hoe daar mee omgegaan wordt.

- Dit weekend waarschuwde IMF-directeur Lagarde voor een teveel aan tevredenheid met betrekking tot het economische herstel in de wereld. Het lijkt allemaal wat beter te gaan, maar er zijn volgens haar nog genoeg problemen die nog (lang) niet opgelost zijn. Ze had het met name over de uitstaande schulden, de zwakte in financiële stelsels en de olieprijs als factoren die nog roet in het eten kunnen gooien.

- Ook de ontwikkelingen in China geven te denken. Waren er tot voor kort alleen maar juichende verhalen, de laatste tijd is dat sterk aan het veranderen. Veel meer tegenvallers en punten van zorg. Er wordt zelfs gesproken over een 'harde' landing. Dat begrip 'harde' landing moet overigens wel in het juiste perspectief gezien worden. Een Chinese 'harde' landing is een daling van de groei van 8% naar iets van 4%. Maar als in de eurozone de groei maar in de buurt van de 4% komt, staat alles en iedereen op tafel te dansen.

- Nog meer herstel-twijfel, nu in de VS. Daar blijken de belastinginkomsten van de staat Californië nu meer dan 20% lager te zijn dan een jaar geleden. Bij AFS willen we een hoop geloven, maar de combinatie van dik lagere belastinginkomsten en aantrekkende groei is voor ons een brug te ver.

- En in Nederland blijken economische dromen toch bedrog te zijn. Een paar maanden geleden verhalen (lees; dromen) over een mogelijk aantrekkende huizenmarkt als de overdrachtsbelasting maar verlaagd zou worden. Deze week de realiteit, te weten dik en dik lagere aantallen verkochte huizen. Ger H., het wordt tijd voor een cursus prijsvorming voor beginners.

vrijdag 16 maart 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten gebeurt vanmorgen maar weinig. Met uitzondering van die voor de financials, stellen de omzetten echt helemaal niets voor. Berichten zijn er voldoende, maar worden min of meer voor kennisgeving aangenomen. Handelaren/beleggers blijven zichzelf trakteren op hogere koersen.

- Neem de VS waar de S&P 500 weer terug is op het niveau van voor de crisis van 2008. Zijn de problemen die toen zorgden voor de koersdalingen dan nu opgelost? Nee natuurlijk. Sterker, er zijn een hele serie problemen bij gekomen. Denk aan de exploderende begrotingstekorten, denk aan de pensioen- en spaarcrisis, denk aan de sterke toename van de armoede, denk aan de dikke dalingen van de huizenprijzen, denk aan de miljoenen banen die verdwenen zijn en denk aan de lonen die steeds minder stijgen. En dan toch weer dezelfde stand van de index. Go figure.

- Een belangrijke reden voor die stand is natuurlijk het besef bij beleggers dat de autoriteiten bereid zijn echt alles te doen om de financiële markten maar te vriend te houden. Maar, kijk even naar het bovenstaande lijstje, probeer dan te bedenken waar de toekomstige groei in de VS vandaan moet komen en sta dan nog even stil bij dat niveau van de S&P 500.

- In de eurozone is het probleem Griekenland even van tafel af en kunnen we gaan opletten waar/wat/wanneer het volgende grote pijnpunt zich gaat manifesteren. Blijf de berichten uit Spanje maar volgen. Daar gaat het in een strak tempo van kwaad naar erger zonder dat er zich enig perspectief aandient.

- Meer over het gedroomde herstelverhaal in Nederland. Lees even wat de ING denkt over de toekomstige koopkrachtontwikkeling in Nederland en probeer dat zelf eens te vertalen in een herstelverhaal. Bij AFS hebben we het geprobeerd, maar het lukte ons op geen enkele manier. Sterker, als de ING gelijk krijgt, komen wij niet verder dan meer krimp.

donderdag 15 maart 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen wel vriendelijk. Veel wat hogere noteringen, met omzetten die maar weinig voorstellen. Berichten zijn er meer dan voldoende, de inhoud ervan is volkomen duidelijk, maar niet desastreus slecht, dus worden ze door handelaren/beleggers volledig genegeerd. U kent het patroon ondertussen.

- Neem bijvoorbeeld het nieuws over de autoverkopen in de eurozone. Die zijn fors (bijna 10%) aan het dalen. Hoe dat past in een verwacht economisch plaatje van: het gaat nu even wat minder, maar binnenkort treedt er weer herstel op, is ons bij AFS niet zo duidelijk.

- Dan zijn er de vele berichten uit China. Geen dramatische klappen, maar wel bijna allemaal minnetjes tot minnen. Daar kan echt maar één conclusie uit getrokken worden: de problemen in China nemen in een strak tempo toe en de groei is aan het afnemen. Hoe dat past in “het gaat binnenkort allemaal beter” verhaal begrijpen we ook niet helemaal…

- Over het VS herstel hebben we het hier al veel vaker gehad. Het gaat daar zo 'goed' dat Ben B. door vast te houden aan het zeer lage rentebeleid er voor gaat zorgen dat de pensioenproblemen daar nog een stuk groter gaan worden en dat de spaarders de komende 2 jaar ook helemaal nergens op hoeven te rekenen. Kan iemand ons proberen uit te leggen hoe dat past in een herstelverhaal?  Over welk herstel hebben we het dan eigenlijk?  

dinsdag 13 maart 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten zit de stemming er vanmorgen lekker in. Bijna alleen maar hogere noteringen met overigens weinig bijzondere omzetten. Is de inhoud van het beschikbaar gekomen nieuws dan verbeterd? Absoluut niet, maar de financiële markten beginnen zich steeds meer te realiseren dat ze de verantwoordelijke autoriteiten volledig 'in the pocket' hebben.

- Het is meer dan duidelijk geworden dat die autoriteiten wereldwijd maar één belangrijke doelstelling lijken te hebben: hoe houden we de financiële markten rustig en te vriend? Als het maar goed gaat met de financiële markten, gaat het ook goed met de wereld, of zoiets. Er hoeft op die markten maar iets te gebeuren of het is 'Ben B., Mario D., Klaas K. en Merv K. to the rescue'. Nu de markten daar zelf ook meer en meer van overtuigd raken, is er natuurlijk geen enkele reden meer om ook maar ergens op te letten, want als het misschien ergens gaat tegenzitten, 'weten' we wat er gaat gebeuren.

- Er is echter een autoriteit die zich gelukkig realiseert dat de wereld een heel stuk groter is dan de financiële markten en dat alles en iedereen telkens maar klakkeloos ondergeschikt maken aan die financiële markten niet noodzakelijk een goed idee is. We hebben het dan over Jens Weidmann, de president van de Duitse Bundesbank, die als enige niet met alle steunmaatregelen akkoord gaat. En ook vraagt om het zo snel mogelijk terugdraaien van sommige maatregelen.

- Vanmiddag nieuwe cijfers over de Amerikaanse detailhandelsverkopen. Als u daar naar kijkt moet u in gedachten blijven houden dat de Amerikaanse regering per maand minstens $ 100 mrd meer uitgeeft dan er binnenkomt en dat een paar miljoen Amerikanen al een hele tijd geen rente en aflossing meer betalen op hun uitstaande hypotheken en daar ook mee wegkomen. Dat geld kan aan andere dingen uitgegeven worden.

maandag 12 maart 2012


- De bekende Europese aandelenmarkten zijn vanmorgen geopend, maar daar is het wel zo'n beetje bij gebleven. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor. En berichten zijn er ook maar weinig. Het gaat een lange dag worden.

- Afgelopen vrijdag waren er de laatste cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Korte samenvatting: het gaat iets beter, maar niet veel. Met name de loonontwikkeling valt tegen. De loonstijging van alle Amerikanen is lager dan de prijsstijgingen. Er is dus sprake van koopkrachtverlies, niet echt een herstelverhaal. Blijf s.v.p. ook bij ieder cijfer bedenken dat de regering-Obama al een paar jaar iedere maand minstens $ 100 mrd meer uitgeeft dan er binnenkomt en dat de Federal Reserve ook z'n stinkende best doet om de economie te stimuleren. En dan toch maar deze plusjes. Dat is niet best, om het eens voorzichtig te formuleren.

- Op een andere plaats in de wereld gaat het ook minder goed. In China beginnen meer en meer cijfers wat tegen te vallen, voor Chinese begrippen in ieder geval. En wat gebeurt er als eerste? Er wordt alweer gesproken over mogelijk volgende stimuleringsmaatregelen. Wat is er toch geworden van de financiële markten dat er altijd en onmiddellijk gevraagd wordt om steunmaatregelen als er maar iets tegenzit?

- Opmerkelijk is wel het gezeur over dat Chinese handelsbalanstekort. Kan ook maar één iemand, zonder zichzelf volkomen belachelijk te maken, proberen uit te leggen waarom dat nu een probleem is terwijl tegelijkertijd in de VS het handelsbalanstekort al jarenlang echt torenhoog is en ongeveer niemand daar ook maar een woord over vuil maakt?

- Tenslotte is het een jaar en een dag geleden dat Japan getroffen werd door die tsunami. Als nu de artikelen gelezen worden die naar aanleiding daarvan geschreven zijn, is er maar één conclusie mogelijk: het gaat niet goed in Japan en de problemen zijn daar het afgelopen jaar alleen maar veel groter geworden. Het woord 'herstel' hoeft voorlopig niet gebruikt te worden.

vrijdag 9 maart 2012

- Op de bekende Europese aandelenmarken gebeurt vanmorgen ongeveer niets. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor. Nieuws is er voldoende, maar nog steeds blijven handelaren/beleggers simpelweg weigeren te begrijpen wat de inhoud ervan is.

- Griekenland bijvoorbeeld. Nou, er is een deal hoor. Goed nieuws? Natuurlijk niet. Niet voor eerste keer is bewezen dat de overheid een volkomen onbetrouwbare partner is (zoek maar uit wat er met de CAC-clauses gebeurd is), Griekenland staat binnen een jaar weer op de stoep voor meer geld en andere Europese landen gaan eens rustig bedenken hoe zij er ook voor kunnen zorgen dat een gedeelte van hun schulden weggestreept kan worden. Maar met name de opstelling van de ECB inzake hun portefeuille van op de markt gekocht leningen en de gebeurtenissen met de CAC-clauses hebben het vertrouwen in de autoriteiten een heel dikke klap gegeven en gaan lange termijn onprettige consequenties krijgen.

- En degene die gelooft wat ECB-president Draghi zegt over het ongeveer stoppen met het nemen van volgende maatregelen om de banken te steunen, die gelooft ook dat baby’s door de ooievaar gebracht worden.

- Voor de rest worden langzaam maar zeker meer mensen enthousiast over het 'herstel' in de VS. Niet doen, jongens en meisjes. Eerst even naar de laatste cijfers over de ontwikkeling van het Amerikaanse begrotingstekort kijken en dan even proberen te bedenken wat de groei zou zijn zonder die totale gekte. De arbeidsmarkt dan maar. Er zijn ongetwijfeld wat banen aan het bijkomen, maar let ook even op de loonontwikkeling, op de participatiegraad en op het aantal part-timers wat een baan krijgt.

donderdag 8 maart 2012


- Bijna alleen maar hogere noteringen vanmorgen op de bekende Europese aandelenmarkten met omzetten die overigens niet bijzonder zijn. En dat terwijl er weer een hele serie gewoon slechte bedrijfscijfers bekend zijn gemaakt. Blijkbaar doen die niet meer ter zake nu handelaren/beleggers zich kunnen concentreren op vage verhalen uit Griekenland en een mogelijk volgend rondje steun- en stimuleringsmaatregelen van de monetaire autoriteiten.

- Het begint alsmaar duidelijker te worden dat de financiële markten 100% (steun) junks zijn geworden die iedere keer kunnen rekenen op een volgend partijtje drugs welke door de dealers (lees: monetaire en fiscale autoriteiten) beschikbaar worden gesteld, Gratis geld, garanties, meer gratis geld, een volgende reddingsoperatie, nieuwe stimuleringsprogramma’s etc. etc.  Dat gaat overal maar door en wordt alsmaar gekker en groter. Zo gauw de (financiële) handjes wat gaan trillen, komen de dealers in actie met een volgende spuit.

- Griekenland dan maar. Ook al komt het allemaal nog goed met die herstructurering dan is het nagenoeg zeker dat er voor dit jaar voorbij is, duidelijk gaat worden dat de problemen op geen enkele manier zijn opgelost en gewoon weer groter aan het worden zijn. En als die herstructurering doorgaat, kunnen we ook rustig wachten op het volgende land dat graag wil dat een gedeelte van de uitstaande schulden wordt kwijtgescholden.

- In de VS was er nieuws over de arbeidsmarkt wat niet slecht was. Maakt allemaal niets uit. Zie boven, als de handjes om welke reden dan ook gaan trillen, staan Ben B. c.s, klaar. Morgenmiddag volgende cijfers. Let vooral op de loonontwikkeling en op de participatiegraad.

woensdag 7 maart 2012


- Na het spektakel van gistermiddag is vanmorgen op de bekende Europese aandelenmarkten de rust weer een heel eind teruggekeerd. Veel meer plusjes dan minnetjes, maar de omzetten zijn (voorlopig) laag. Nieuws is er niet veel en de inhoud ervan is in lijn met de inhoud van de berichten die de afgelopen tijd beschikbaar zijn gekomen.

- Het Griekenland-verhaal begint weer op te spelen. Grote vraag is nu of er voldoende partijen uit de particuliere sector akkoord gaan met de korting-voorstellen die gedaan zijn voor allerlei leningen. Zolang het gaat om leningen die zijn uitgegeven onder Grieks recht kan het Griekse parlement als het erop aankomt met terugwerkende kracht de regels aanpassen en iedereen 'dwingen' akkoord te gaan. Maar er zijn ook een aantal leningen uitgegeven onder Brits recht en de voorwaarden daarvan kunnen natuurlijk nooit aangepast worden. De uitkomst van de Griekse financiële 'redding' gaat dus bepaald worden door de particuliere eigenaren van de staatsleningen die zijn uitgegeven onder Brits recht. Als die nee blijven zeggen kan het een erg ingewikkeld verhaal worden, want dan wordt niet voldaan aan de voorwaarden voor de totale herfinanciering. En dan?? Stay tuned.

- Ondertussen blijft de ECB echt alles uit de kast trekken om de Europese economie en het financiële stelsel te ondersteunen. Het probleem is dat de resultaten behoorlijk tegenvallen. De economie is weer in een recessie terecht aan het komen en de banken vertrouwen elkaar iedere dag minder dan de dag daarvoor. Hierdoor komt het vertrouwen van het grote publiek en de bedrijven in een goede afloop van de ontstane problemen natuurlijk ook per dag verder onder druk te staan. En daar wordt naar gehandeld. Iedereen wordt wat voorzichtiger, let meer op de kleintjes en wacht af. Met als onvermijdelijke resultaat dat de neerwaartse beweging van de economie versterkt wordt. Over herstel hoeven we het voorlopig echt niet te hebben.

-Kijk eens naar de laatste groeicijfers uit Brazilië en Australië. Als hier het woord 'onverwacht' gebruikt wordt, weet u 100% zeker dat de spreker/schrijver echt helemaal geen enkel verstand van economie heeft.

dinsdag 6 maart 2012

-Opnieuw wil de stemming er op de bekende Europese aandelenmarkten vanmorgen niet
inkomen. Bijna alleen maar lagere noteringen met omzetten die wat beginnen op te
lopen. Het begint er ook op te lijken dat handelaren/beleggers iets ontvankelijker aan het
worden zijn met betrekking tot de inhoud van het nieuws.

-Zo blijven de economische berichten uit de eurozone tegenvallen, Gisteren al
teleurstellende cijfers over de inkoopmanagers en de detailhandelsverkopen en
vanmorgen kwam daar de bevestiging overheen van de krimp van de euro-economie
gedurende het vierde kwartaal van 2011. Allemaal niets dramatisch, maar geen enkele
indicatie dat het binnenkort misschien beter gaat.

-In Nederland was er het euro-rapport van Geert Wilders. In dat rapport wordt
zorgvuldig gezwegen over de oorzaken van de ontstane problemen. En dan wordt het
heel simpel: zonder enig idee daarover is iedere gekozen 'oplossing' met aan zekerheid
grenzende waarschijnlijkheid niet zo'n beste. Om het eens voorzichtig te formuleren. De
oorzaak van alle problemen is de uit de hand gelopen kredietverlening door de banken
aan een aantal Europese landen en het onvermogen / de onwil van de verantwoordelijke
autoriteiten om een goede en verstandige oplossing te vinden voor de banken die
daardoor uiteindelijk in grote problemen terecht zijn gekomen.

-Wilders zou de Nederlandse samenleving dus een zeer groot plezier doen als hij
wetgeving zou voorstellen die het mogelijk maakt om banken die in problemen komen
zodanig aan te pakken dat de prijs voor het falen door de financiers van de banken
betaald moet worden en de samenleving daar zoveel mogelijk van gevrijwaard blijft.
Wat echt zo snel mogelijk moet gebeuren is dat er een einde komt aan de situatie dat de
verantwoordelijke autoriteiten denken dat ze niets anders kunnen doen dan wat de
financiële instellingen graag willen om 'erger' te voorkomen.

maandag 5 maart 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten wil de stemming er vanmorgen niet inkomen. Bijna alleen maar lagere noteringen met omzetten die (voorlopig) nog erg laag zijn. Berichten zijn er weinig en de inhoud ervan niet prettig, maar in tegenstelling tot veel eerdere dagen lijken handelaren/beleggers daar nu iets gevoeliger voor te zijn.

- Eén van de berichten betrof de stand van zaken met betrekking tot de herstructurering van de uitstaande Griekse schulden. Nu blijkt dat een aantal partijen uit de particuliere sector nog niet akkoord is gegaan met de aan hun voorgestelde afschrijvingen. En dus nemen de twijfel en onzekerheid met betrekking tot de hele deal ook weer toe.

- Een ander bericht had betrekking op de laatste verwachtingen ten aanzien van de toekomstige groei van de Chinese economie. Daar wordt nu gedacht aan 7,5% groei en 4,5% inflatie. Beide getallen gaan natuurlijk niet gehaald worden. De groei gaat veel lager uitkomen vanwege alle problemen waar de Chinese economie nu mee geconfronteerd wordt en het inflatiepercentage is te lachwekkend voor woorden. Denk daarvoor nog maar even aan de toegekende verhogingen van het minimumloon van minstens 15% een paar weken geleden. Zijn de Chinese werkgevers zo blij dat de werknemers iedere dag naar hun werk komen dat ze dergelijke cadeaus gaan uitdelen of is er iets anders aan de hand? Een veel hogere inflatie waarvoor men gecompenseerd wil worden bijvoorbeeld?  

- In Nederland gaat er drie weken geneuzeld worden over bezuinigingen van een paar miljard euro. Weet u nog wat diezelfde mensen nodig vonden dat de Grieken moesten doen om zich aan de gemaakte afspraken te houden. Lonen -15%, pensioenen -10% en aantal ambtenaren -10%. Nu maar eens afwachten waar onze bazen mee gaan komen om zich aan de eerder gemaakte afspraken te houden. Eens opletten wat er hier allemaal onhaalbaar is, maatschappelijk niet verantwoord en andere bullshit. Misschien kan er eens een vergelijking gemaakt worden met wat er in dit soort situaties gebeurt in het bedrijfsleven.

vrijdag 2 maart 2012


- Berichten zijn er meer dan genoeg en de inhoud ervan is volkomen duidelijk, bijna altijd niet goed. Maar u weet ondertussen wel dat in de perceptie van handelaren/beleggers alleen dramatisch slecht nieuws ook slecht nieuws is, al het andere nieuws is goed nieuws. En dus blijven de koersen vanmorgen netjes liggen met omzetten die maar weinig voorstellen.

- Heeft u voor de aardigheid de afgelopen weken al eens gekeken naar de resultaten van het genoteerde Nederlandse bedrijfsleven?  Exclusief alles wat daar tegenzat, gaat het nog wel, maar als er met een minimale integriteit naar de cijfers gekeken wordt, dan is het opgetelde beeld niet best. Om het eens extreem voorzichtig te formuleren. Als daarna ook stil gestaan wordt bij de verwachte economische ontwikkelingen, is er ook maar een conclusie mogelijk: er is een verdere dikke verslechtering van de resultaten op komst. Het wordt de hoogste tijd om een antwoord te vinden op de vraag: waarom blijven de koersen dan stijgen?

- Een van de antwoorden kan zijn dat u een blind vertrouwen hebt in het vermogen van de monetaire autoriteiten om de economieën te ondersteunen. We hoeven hier hopelijk niet uit te leggen wat daar de afgelopen jaren al aan gedaan is. Net zo min als we hopelijk niet hoeven uit te leggen hoe weinig succesvol dat allemaal is geweest en wat de gevolgen ervan (kunnen) gaan zijn op de wat langere termijn. Het is een 100% zuiver pyramidespel en daarvan kunt u weten dat dat altijd, maar dan ook altijd slecht afloopt. Alleen het precieze wanneer is niet duidelijk.

donderdag 1 maart 2012


- Er gebeurt vanmorgen opnieuw erg weinig op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen niets voor. Nieuws is er meer dan voldoende en de inhoud ervan kristalhelder, maar handelaren/beleggers staan nog steeds in de stand dat slecht nieuws gewoon niet meer bestaat. Vandaar dat de bekende indices rondom de slotstanden van gisteren bewegen.

- Gisteren die 'mooie' groeicijfers uit de VS. Een vraagje dan maar: als het zo goed gaat in de VS, waarom belooft Ben B. dan dat de korte rente in de VS nog minstens 2 jaar extreem laag gaat blijven? Hij weet dan ook dat de pensioenproblemen in de VS sterk gaan toenemen en de spaarders afgestraft blijven worden. Wat is er aan de hand dat de verantwoordelijke autoriteiten dat willens en wetens accepteren? Dan denkt toch iedereen (behalve handelaren/beleggers natuurlijk) dat er ergens anders in die economie dingen wel behoorlijk mis moeten zijn?

- In Nederland kwam het CPB met een volgend rondje publieksmisleiding. Wat lachwekkende voorspellingen met betrekking tot de groei, de tekorten en de werkloosheid. Het wordt natuurlijk veel somberder omdat het grote publiek de verantwoordelijke autoriteiten niet meer gelooft en zelf conclusies gaat trekken naar aanleiding van wat er allemaal bekend wordt. Denk redding van de banken, denk huizenprijzen, denk pensioenen, denk bezuinigingen. Die conclusies gaan niet prettig zijn en daar gaat dan naar gehandeld worden. Lees: minder besteden, minder investeren, meer sparen en dus minder groei etc. etc.

- Ook in Duitsland is publieks-misleiding het favoriete spel van de verantwoordelijke autoriteiten. 5,5 mln mensen krijgen een werkloosheidsuitkering, maar er zijn maar 3,1 mln mensen officieel werkloos. Dat is logisch, he? En dan begrijpen de autoriteiten maar niet dat het grote publiek per dag minder vertrouwen in ze krijgt.