vrijdag 28 september 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen wel vriendelijk. Meer plusjes dan minnetjes, met omzetten die maar weinig voorstellen. Berichten zijn er meer dan genoeg en de inhoud ervan is volkomen duidelijk, maar handelaren/beleggers kijken weer een andere kant op.

- Men maakt zichzelf wijs dat de plannen die gisteren in Spanje gepresenteerd zijn een stap in de goede richting zijn. Daar moet de regering proberen de buitenlandse financiers te vriend te houden door een pakket harde maatregelen voor te stellen en tegelijkertijd de Spaanse bevolking ervan proberen te overtuigen dat datzelfde pakket voor hen niet al te negatief gaat uitpakken. 

- Ondertussen zijn er op allerlei plaatsen in de wereld ook nog eens economische cijfers gepresenteerd. Zoals in de VS waar de economische groei weer naar beneden is bijgesteld. Voor alle duidelijkheid: inclusief een begrotingstekort van ongeveer 8% van het nationale inkomen is de groei van datzelfde nationale inkomen minder dan 2%. Dan kan er verschil van mening zijn over wat er dan precies aan de hand is, maar dat er een hoop mis is met die economie kan niet meer ontkend worden. Voor nog meer duidelijkheid: al meer dan vier jaar wordt in de VS alles uit de kast getrokken om die groei op gang te brengen en dan is dit het resultaat. Blijft er maar een vraag over: op welk moment gaat er wat anders bedacht worden?

- Ook aardig. In Italië heeft premier Monti laten weten het niet gepast te vinden dat de ECB en het IMF eisen gaan stellen voordat er op enig moment geld overgemaakt gaat worden. Hoe erg kun je de weg kwijt zijn? 

donderdag 27 september 2012

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen in ieder geval beter dan gisteren, maar daar blijft het voorlopig bij. Er wordt op elkaar gewacht en naar elkaar gekeken. Omzetten en koersbewegingen stellen niets voor en berichten zijn er ook maar weinig.

- De ontwikkelingen met betrekking tot Spanje blijven de gemoederen beheersen. Hoe daar ook naar gekeken wordt, het ziet er niet best uit en de richting van de beweging is versnellend omlaag. Wat daar de komende tijd gaat gebeuren is moeilijk te voorspellen, maar dat de twijfel en onzekerheid blijven toenemen, is tamelijk zeker. En ook voor Spanje geldt dat met het eventueel ruimhartig strooien van geld wel tijd gewonnen wordt, maar niets wordt opgelost.

- Gelukkig voor de brillen kwam er gistermiddag een 'positief' bericht uit de Amerikaanse huizenmarkt. Als er geen enkele aandacht wordt besteed aan de context en de historische ontwikkeling van die cijfers, dan kunnen die als plusjes betiteld worden. Als u wel ongeveer een seconde de tijd neemt voor enige context en historie dan is het beeld een stuk minder prettig. Het echt zeer grootschalig ingrijpen in die huizenmarkt door de Amerikaanse overheid is daar voor enig herstel aan het zorgen, maar tegelijkertijd hebben al die maatregelen bijvoorbeeld ook geleid tot een serieuze pensioencrisis in de VS. De vraag is dus of dat ingrijpen wel zo verstandig is geweest? 

- In Nederland waren er de uitkomsten van 2 enquêtes. De eerste had betrekking op de bereidheid van oudere werknemers om na hun 65e verjaardag te blijven werken en de tweede op de kennis van het publiek met betrekking tot hun eigen pensioenen. De uitkomsten stemmen niet vrolijk. De details doen er niet eens zoveel toe, want de rode draad was volkomen duidelijk: we sluiten ons niet alleen af voor de realiteit, we willen niet eens weten hoe het zit. Niet helemaal toevallig precies dezelfde houding als die in Den Haag van toepassing is. We krijgen het parlement wat we verdienen.  

woensdag 26 september 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten worden vanmorgen de totaal lachwekkende koerswinsten van gistermiddag laat teruggedraaid. Toen werd er voor de zoveelste keer hysterisch positief gereageerd op een mini-plusje in de VS waar zelfs op Wall Street nauwelijks belangstelling voor was. Een en ander geeft alleen maar aan hoe erg handelaren/beleggers de weg kwijt zijn. 

- In de VS werd bovendien nogal heftig gereageerd op het bericht dat een van Fed-mensen hardop heeft gezegd dat de problemen in de VS niet kunnen worden opgelost middels het monetair beleid. Een waarheid als een koe natuurlijk, maar in aandelenland werd dit gezien als een verschil van mening binnen de Fed en dus als een mogelijk twijfelpuntje voor een volgende steunoperatie. En wat kan er nog erger zijn in de ogen van handelaren/beleggers?

- In de tussentijd is er nog de positie van de financiële sector. Een paar jaar geleden werd duidelijk dat daar zaken moesten veranderen om niet nog een keer te hoeven mee maken wat er in 2008 gebeurd is. Deze week kwam het IMF met het 'Global Financial Stability Report', een overzicht van wat er op dat terrein allemaal al gedaan is. Korte samenvatting: erg weinig. We zijn dus vier jaar verder en de financiële sector is nog steeds erg kwetsbaar, met alle mogelijke consequenties van dien. Blijkbaar is de bankenlobby erg goed in staat geweest om veranderingen tegen te houden. Met dank aan de nationale parlementen en toezichthouders.

- Gisteren dus wat mini-plusjes in de VS. Na eerdere forse prijsdalingen en de goedkoopste hypotheekrente in de geschiedenis zijn de Amerikaanse huizenprijzen het afgelopen jaar met iets meer dan 1% gestegen, En dat noemen mensen goed nieuws. Als dat goed nieuws is, wanneer is iets dan slecht nieuws. Nog meer 'goed' nieuws betrof de ontwikkeling van het consumentenvertrouwen. Nu gaat het niet best, maar binnenkort gaat het veel beter. Gelukkig hoeven die mensen nooit uit te leggen op basis waarvan het dan beter kan gaan. Je roept het en in de eurozone zijn ze blij. Ongelofelijk.

dinsdag 25 september 2012

- Op de bekende Europese aandelenmarkten wordt vanmorgen een beetje doorgesukkeld. Grote en opvallende berichten zijn er niet, het is allemaal wat meer van hetzelfde en u weet ondertussen wel wat dat is. Minimale omzetten en minimale koersbewegingen zijn het resultaat.

- Het 'opvallendste' bericht had betrekking op enkele uitspraken die in het kader van een G-20 bijeenkomst zijn gedaan. Daar werd opnieuw gesteld dat de monetaire autoriteiten op allerlei plaatsen in de wereld hebben gedaan wat ze konden. Daarmee is wel tijd gewonnen, maar zijn de ontstane problemen niet opgelost. Dat oplossen van die problemen moet in de verschillende parlementen gedaan worden. Daar moeten de maatregelen worden genomen die tot een herstel van de economische groei kunnen leiden. U kent het rijtje: arbeidsmarkt, huizenmarkt, bureaucratie, privatiseringen en begrotingstekorten.

- Over die groei was er ook een bericht. IMF-voorzitter Lagarde gaf aan dat het IMF op dit moment bezig is de groeiverwachtingen voor een groot aantal landen opnieuw wat naar beneden bij te stellen. Over een paar dagen worden de namen en rugnummers gepubliceerd. 

- Die bijstellingen zijn overigens onvermijdelijk. Als gekeken wordt naar de inhoud van bijna alle berichten die bekend worden, dan is de rode draad kristalhelder. Steeds meer tegenvallertjes/slechte cijfers en steeds minder meevallertjes/goede cijfers. Of het nu gaat over China, over de VS, over de eurozone of over de emerging markets.

- Blijft de vraag waarom het in al die parlementen maar niet lukt om iets op gang te brengen, Het antwoord is natuurlijk simpel. Het totale onvermogen/de onwil om ook maar iets te doen aan de gevestigde belangen die overal zijn. Wel parlementariër willen zijn, maar niet durven optreden. Bange mannen/vrouwen. En de prijs die de samenlevingen daarvoor moeten betalen, loopt alsmaar verder op.

maandag 24 september 2012


- Het wil vanmorgen opnieuw niet lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. Meer minnetjes dan plusjes, met omzetten die (nog) maar weinig voorstellen. De matte stemming wordt waarschijnlijk veroorzaakt door de verschillende geruchten en verhalen over een aantal Zuid-Europese landen.

- Zo begint het er erg op te lijken dat in Griekenland de financiële problemen nog een heel stuk groter zijn dan tot voor kort gedacht werd. Niet heel verrassend natuurlijk. Als er wel bezuinigd wordt, maar niets wordt gedaan aan het herstructureren van de economie dan geeft dat geen betere cijfers. Nu maar eens afwachten of er nieuwe/volgende steunmaatregelen genomen gaan worden.

- Hier is overigens goed te zien wat de achilleshiel van al die steunplannen is: gaan de betreffende landen zich houden aan de afspraken die gemaakt zijn in ruil voor die steun. En als ze dat niet doen: wat dan? Misschien kan de ECB daar nog eens wat over gaan nadenken voordat er bakken met geld ergens ingestoken gaan worden.

- Een ander verhaal betrof een mogelijke forse vergroting van dat Europese steunfonds (ESM). Dat zal niet zo snel gebeuren, want nog maar een paar weken geleden heeft het Duitse Hooggerechtshof besloten dat de Duitse bijdrage alleen maar verhoogd kan worden als het Duitse parlement daarmee akkoord gaat. 

- Veel 'beter' nieuws is er voor de Nederlandse grijze duiven. Op veel plaatsen doen die de polonaise nu de toezichthouders en andere verantwoordelijken in pensioenland hebben besloten de rekenrente eens lekker te verhogen. Een hogere rekenrente betekent immers geen kortingen meer op de uitkeringen en geen verhogingen van de premies. Een 100% win-win situatie dus. Dat de feitelijke inkomsten van de pensioenfondsen een stuk lager zijn dan die theoretische is een detail waar alleen negatief denkenden zich druk over maken. Het is natuurlijk van een diepe triestheid dat ruim vier jaar na het uitbreken van de crisis alle verantwoordelijke autoriteiten nog steeds niet verder komen dan het vooruitschuiven van alle problemen die gewoon al vier jaar lang per dag aan het toenemen zijn. 

donderdag 20 september 2012


- Het wil vanmorgen niet echt lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. Meer minnetjes dan plusjes, maar veel stelt het allemaal niet voor.  Berichten zijn er meer dan voldoende en de inhoud ervan niet best, maar u weet ondertussen hoe het werkt.

- Gisteren waren er wat cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt die volgens de bekende dwaallichtjes 'goed' nieuws waren. Als puur en alleen vergeleken wordt met de cijfers van een maand eerder dan is daar nog iets voor te zeggen. Als werkelijk ieder ander cijfer erbij wordt betrokken (denk rentestand, denk leegstand, denk fraude, denk absolute getallen en denk prijsdalingen) dan zijn die getallen van gisteren zeer teleurstellend. En een keiharde indicatie voor de problemen waar de Amerikaanse consumenten mee geconfronteerd worden. 

- Een andere indicatie voor de stand van zaken in die Amerikaanse economie zijn de recente winstwaarschuwingen van een aantal grote transportondernemingen. Dat verband kunt u vast zelf wel leggen. 

- Elders in de wereld gaat het niet beter. Om het eens voorzichtig te formuleren. Kijk daarvoor bijvoorbeeld maar naar de laatste cijfers van de inkoopmanagers in China en de eurozone. Die zien er niet goed uit en wijzen maar op een ding: afzwakkende economische groei. U mag ook naar de laatste cijfers van de Japanse export kijken. Het kan toch helemaal niemand verbazen dat die tegenvallen?

woensdag 19 september 2012


- Het is voor de zoveelste keer erg rustig op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen maar weinig voor. Nieuws is er voldoende, maar kan door handelaren/beleggers rustig genegeerd worden. De verantwoordelijke autoriteiten houden met hun beleid immers heel erg veel rekening met de wensen van de financiële markten.

- Vanmorgen was het weer prijs, nu in Japan waar de centrale bank voor de zoveelste keer een nieuw stimuleringsprogramma bekendmaakte. Per slot van rekening: als Mario D. en Ben B. er fors ingaan, kan men in Japan natuurlijk niet achterblijven. Dat de resultaten van al die optredens erg weinig voorstellen, lijkt bij de beleidmakers nauwelijks een rol te spelen. 

- In Nederland was het gisteren Prinsjesdag met de presentatie van de beleidsplannen voor 2013. Heel veel waarde hoeft daar niet aan gehecht te worden vanwege de veranderingen in de politieke omgeving, maar duidelijk werd wel dat alle voorgestelde maatregelen niet veel meer zijn dan morrelen in de marge.  € 10 hier, procentje daar, maandje zus etc. etc. Over de grote uitdagingen, denk arbeidsmarkt, vergrijzing, zorg en huizenmarkt werden maar weinig woorden vuilgemaakt. 

- En dan waren er nog de voorspellingen van het CPB. Wat groei in 2013 omdat de wereldhandel aantrekt en bedrijven weer gaan investeren, zegt het CPB. Veel te optimistisch, zegt AFS. Welke ondernemer gaat investeren als de afzetverwachtingen heel matig zijn? Om eens iets te noemen. 

- Ook opmerkelijk. De onrust die in Azië is ontstaan over een paar rotsen in zee bij China. Die opwinding lijkt een klassieke afleidingsmanoeuvre van zaken die in China minder goed gaan dan verwacht werd. Welke dat zijn, weten we niet, maar het zou zomaar eens met de economie te maken kunnen hebben.  

maandag 17 september 2012


- Nadat vorige week handelaren/beleggers voor de zoveelste keer van de verantwoordelijke autoriteiten hebben gekregen waar ze om gevraagd hebben (meer steun- en stimuleringsmaatregelen), is het vanmorgen even wat rustiger op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen maar weinig voor.

- Nu die handelaren/beleggers een paar dagen geen dramatische verhalen over ons uitstrooien over wat zij willen krijgen om te voorkomen dat de wereld instort/Spanje failliet gaat/de euro op kiepen staat etc. etc., moet u op geen enkele manier denken dat het waar dan ook maar iets beter gaat. Dat is namelijk niet zo. Er bestaat immers echt geen enkel verband meer tussen de gebeurtenissen op de financiële markten en de economische realiteit waar ook ter wereld.

- Er is geen enkel goed nieuws uit de arbeidsmarkten, er is geen enkel goed nieuws uit de huizenmarkten, er is geen enkel goed nieuws uit de pensioenmarkten, er is geen enkel goed nieuws over de bezuinigingen en zo kunnen we nog wel even doorgaan. Hoe eerder u geen enkele waarde meer hecht aan welke uitspraak van welk financieel mannetje/vrouwtje dan ook, hoe beter het is. 

- Kijk daarvoor maar even naar de laatste economische feiten uit Spanje. Een jaar of anderhalf geleden was daar weinig aan de hand, nu moet er minstens € 60 miljard in de banken gestopt worden om ze overeind te houden. Wat denkt u? Gaat het hier bij blijven? En denkt u dat er geen lijken uit andere Spaanse kasten komen vallen?  

- U mag ook even stilstaan bij de laatste cijfers over het consumentenvertrouwen in de VS. Kunt u iets bedenken op basis van welk nieuws de Amerikanen plotseling een stuk positiever kunnen zijn geworden? 

vrijdag 14 september 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten zit de stemming er vanmorgen behoorlijk in. U weet waarom. In de VS heeft Fed-voorzitter Bernanke gisteravond een rondje nieuwe steunmaatregelen bekendgemaakt. Gaan die helpen? Nee natuurlijk, maar daar hebben de financiële markten al een hele tijd geen enkele boodschap meer aan. Die reageren alleen maar op nieuws over wel/geen volgende maatregelen.

- De plannen van de Fed dus. De hypotheekrente staat in de VS al op een all time low en de Fed wil nog eens voor enorme bedragen aan hypotheken gaan kopen. Het idee is dat een nog lagere rente eerst tot meer koopbelangstelling gaat leiden, daarna tot hogere prijzen waarna de huizenbezitters die zich dan goed voelen meer gaan besteden. En meer bestedingen is meer banen, tenminste dat denkt de Fed. Als u nu denkt: is de huidige crisis niet precies door dit proces ontstaan, dan heeft u helemaal gelijk.

- Wat klopt hier niet? Simpel, in onze beleving moet iemand eerst een baan hebben en pas daarna gaat hij/zij misschien een huis kopen. Zonder baan of met beperkte perspectieven gaat er niets gekocht worden.

- Het wordt nog veel erger, want de Fed is ook van plan het 'zo goedkoop mogelijke geld' - beleid nog minstens 3 jaar voort te zetten. Dus iedere Amerikaan weet nu dat sparen de komende 3 jaar zinloos is en dat de pensioencrisis de komende 3 jaar nog veel groter gaat worden. Hoe denkt u dat oudere Amerikanen hier op gaan reageren? Ons idee? Minder besteden en langer blijven werken. Een van de consequenties daarvan is natuurlijk wel dat er de komende jaren erg weinig banen voor jongeren bij gaan komen. En nu terug naar de alinea hierboven.

- Er wordt in de VS nu al minstens 4 jaar alles uit de kast getrokken om het tij te keren. En wat zijn de resultaten? Een explosie van de uitstaande schulden, een sterke stijging van de armoede, een pensioencrisis, een hard oplopende jeugdwerkloosheid, meer problemen op de huizenmarkt en een economie die met 2% groeit terwijl het begrotingstekort van de regering 8% van het nationaal inkomen is. 

- En in aandelenland wordt feest gevierd…

donderdag 13 september 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten heerst een afwachtende stemming. Gisteren kregen handelaren/beleggers inderdaad een van de dingetjes waar ze denken 'recht op te hebben' en later vandaag moet er nog zoiets gebeuren. U weet dan waar het over gaat: een volgend rondje steunmaatregelen door de Federal Reserve.  

- Grote vraag is dus of Fed-voorzittter Bernanke voor de zoveelste keer zijn oren laat hangen naar de 'financiële markten' of dat hij zich realiseert dat ook hij een ruggengraat heeft en nee kan zeggen tegen erg slechte ideeën. Want de negatieve consequenties van het tot nu toe gevoerde beleid zijn volkomen duidelijk: zo worden de brave burgers bijvoorbeeld via een spaar- en pensioencrisis op hun knieën gezet, om eens iets te noemen. De positieve effecten zijn een stuk minder duidelijk. Er wordt nu een wel heel hoge prijs betaald voor een beetje groei. 

- Iets heel anders. Als we de kranten lezen en de 'deskundigen' moeten geloven, is er sprake van een serieuze eurocrisis en kunnen alleen draconische steunmaatregelen voorkomen dat er allemaal erg nare dingen gaan gebeuren. Maar als we op de internationale valutamarkten naar de koersontwikkeling van diezelfde euro kijken dan valt er een ding erg op. In valutaland maakt men zich opvallend weinig zorgen over die euro. De koers ervan beweegt wel een beetje, maar veel stelt het niet voor. Als de vooruitzichten zo somber zijn, zou je toch veel meer beweging op die valutamarkten verwachten? Wat zien de relnichten, doemdenkers en euro-sceptici wel wat men in valutaland niet ziet?  Misschien dat onze verantwoordelijken daar eens bij kunnen stilstaan.

- In de eurozone gaat het nu ook over hoe het toezicht op de banken er in de toekomst uit moet gaan zien. Voordat daar overeenstemming over bereikt is, zal er nog heel wat water door de Rijn gestroomd zijn. Ieder land gaat heel erg hard proberen 'zijn' lijken in de kast buiten het toezicht te houden.

woensdag 12 september 2012


- Weer een meevaller voor handelaren/beleggers op de bekende Europese aandelenmarkten. Het Duitse Hooggerechtshof heeft toegestaan dat Duitsland mag deelnemen aan het Europese steunfonds ESM. Daar werd overigens al min of meer vanuit gegaan dus de reacties op de beurzen zijn beperkt.

- Voor alle duidelijkheid: dit Duitse besluit gaat natuurlijk geen enkele invloed hebben op de bestaande neerwaartse beweging van de Europese economie. Daar blijven de problemen gewoon iedere dag verder toenemen. Maar u weet ondertussen dat handelaren/beleggers geen enkele belangstelling meer hebben voor de economische realiteit. Met dat ESM-geld kan misschien wat tijd gewonnen worden, maar er gaat echt geen enkel probleem mee opgelost worden. Die problemen kunnen alleen opgelost worden door het nemen van structurele maatregelen in de verschillende hoofdsteden.

- In de VS was er de uikomst van de periodieke enquête onder het midden- en kleinbedrijf. Men was iets minder somber dan een maand geleden, maar daar was alles wel mee gezegd. Een belangrijke factor in dit verhaal blijkt de onvoorspelbaarheid en onbetrouwbaarheid van de overheid te zijn. Wat gaat er allemaal veranderen, welke nieuwe regels gaan er komen, wat gebeurt er met betrekking tot de belastingen etc etc. Dat zorgt ervoor dat er vooral afgewacht wordt en niets anders. En dat geldt natuurlijk ook voor onze politici. Die realiseren zich ook volstrekt onvoldoende wat de uitwerking van al die plannetjes, voornemens en opzetjes zijn voor de bereidheid van consumenten en producenten om initiatieven te nemen. Onzekerheid legt een loden deken over een economie. Het is ook erger dan slecht nieuws, want dan is er een vorm van zekerheid en kan er weer vooruit gekeken worden. 

- Meer onzekerheid. Nu in China waar dat trouwens de normaalste zaak van de wereld is. Een van de toppolitici daar is al een paar dagen niet meer gezien en daar maken veel mensen zich nu druk over.

dinsdag 11 september 2012


- Op de financiële markten gaat het de komende dagen maar om een ding. Wat kunnen we binnen afzienbare tijd aan volgende steunmaatregelen verwachten? En zolang dat nog niet helemaal duidelijk is, gebeurt er plusminus niets. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor.

- Er wordt dus gewacht op het besluit van het Duitse Hooggerechtshof met betrekking tot de Duitse deelname aan het ESM en op het besluit van het FOMC in de VS over mogelijk volgende steunmaatregelen. Geen enkel ander onderwerp doet op de financiële markten nog ter zake.

- En de economische ontwikkelingen op veel plaatsen dan? Hebben die geen invloed meer op de financiële markten? Nee, die realiteit plus de daarbij horende consequenties hebben geen enkel effect meer. Die wordt alleen bekeken in het licht van komen er wel/geen volgende stimuleringsmaatregelen.  

- In dit proces wordt de kloof tussen de financiële markten en de economische realiteit natuurlijk per dag groter. Nu is dat in het recente verleden wel vaker gebeurd en die kloof is telkens weer gedicht. Maar de prijs daarvoor heeft u in uw vermogensoverzichten van 2001/2002 en 2008 kunnen terugvinden. Er is een bekend gezegde over een ezel en een steen. Waarom wilt u zo graag bewijzen dat dat gezegde niet waar is?

maandag 10 september 2012


- Het wil vanmorgen niet echt lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. Veel wat lagere noteringen met omzetten die weinig voorstellen. Opmerkelijk ook, want op meerdere plaatsen in de wereld hangen volgende stimuleringsmaatregelen in de lucht en dat is voor handelaren/beleggers al een hele tijd meer dan voldoende reden om te kopen.

- Stimuleringsmaatregelen dus. Denk even aan de VS waar afgelopen vrijdag tamelijk slechte cijfers over de arbeidsmarkt werden bekendgemaakt. De getallen uit de enquête onder het bedrijfsleven gingen nog wel, maar het nieuws uit de enquête onder het grote publiek was toch erg verdrietig. Met name het gegeven dat bijna 600.000 mensen zich uit de arbeidsmarkt hebben teruggetrokken, geeft zwaar te denken. En geeft Ben B. te W. voldoende reden om er een volgend rondje stimuleringen tegen aan te zetten. 

- En ook uit China en Japan komen dusdanig tegenvallende economische berichten dat de financiële markten alweer hardop aan het denken zijn over, inderdaad ja, volgende stimuleringsmaatregelen. 

- Nog meer goed nieuws uit stimuleringsland kan later deze week uit Duitsland komen als het Hooggerechtshof akkoord gaat met de Duitse deelname aan het ESM, ook een steunfonds.

- Voor alle mensen die denken dat al deze berichten toch alleen maar impliceren dat de problemen in de wereld vooral groter aan het worden zijn, u heeft natuurlijk volkomen gelijk. Iedere dag opnieuw wordt vele malen bewezen dat de financiële markten volledig, maar dan ook volledig de weg kwijt zijn.

vrijdag 7 september 2012


- Op de bekende Europese aandelenmarkten is opnieuw meer dan duidelijk geworden dat iedere bestaande realiteit in de eurozone er voor handelaren/beleggers totaal niet meer toe doet. Een aantal indices staat nu hoger dan voordat de eurocrisis begon in het voorjaar van 2010. Terwijl Europa dus wordt geconfronteerd met de ergste financieel economische crisis in meer dan 80 jaar, doen de beurzen alsof er niets aan de hand is.

- Gisteren het nieuws van de ECB dat gezien wordt als buitengewoon positief. Over het lager leggen van de lat gesproken. Nog geen 3 jaar geleden zouden deze acties als volkomen ondenkbaar betiteld zijn en nu zijn ze reden voor grote euforie. Dus men is in staat een serieuze onderliggende verslechtering van de financieel economische realiteit in de perceptie om te zetten als een probleem wat binnenkort opgelost is. Wat denkt u dat eerder gaat gebeuren: dat die realiteit inderdaad gaat verbeteren of dat de perceptie zich aanpast?  

- Gaan deze plannen werken? Nee natuurlijk. Op de eerste plaats moeten de landen vragen of de ECB hun obligaties wil kopen en dat gaat de ECB pas doen als diezelfde landen met de Europese Commissie en het IMF harde afspraken hebben gemaakt ten aanzien van structurele hervormingen in hun economieën. Denk dan even terug aan alle 'harde' afspraken die de Grieken hebben gemaakt in ruil voor geld en wat er daarna allemaal gebeurd is en dan kan bedacht worden wat er in Spanje en Italië gaat gebeuren. En wat gaat de ECB doen als blijkt dat die afspraken niet zo hard zijn? Hoe gaat dat dan overkomen op diezelfde financiële markten die nu zo euforisch zijn?  Ergens instappen is makkelijk, het wordt pas ingewikkeld als het anders gaat dan gehoopt. 

- Nog een aardige invalshoek met betrekking tot de arbeidsmarktcijfers vanmiddag in de VS. De financiële markten willen een slecht cijfers want dan komt een volgend ingrijpen van Ben B. dichterbij, maar de Amerikaanse regering wil natuurlijk een hoog cijfer vanwege de herverkiezing van president Obama. Ook hier is de kloof tussen de financiële markten en de realiteit erg groot. 

donderdag 6 september 2012

- Op de bekende Europese aandelenmarkten zit de stemming er vanmorgen wel lekker in. U weet waarom. Handelaren/beleggers hebben zichzelf ervan weten te overtuigen dat Mario D. te F. straks duidelijk gaat maken hoe de ECB de wereld gaat redden. De grote vraag is echter niet welke maatregelen Mario gaat aankondigen, de vraag is hoe groot gaat de financieel-economische schade zijn die die maatregelen met zich mee gaan brengen. Pardon? Inderdaad, schade, en niets anders.

- Vanwege de werkelijk peilloos diepe kloof die is ontstaan tussen de financiële markten en de economische realiteit in de eurozone staan de financiële markten geen seconde meer stil bij de gevolgen van die extreem lage rente en alle reddingsoperaties voor die economieën. Hun motto is simpel: hoe meer ECB, hoe beter. De realiteit is helaas anders. Op andere plaatsen in de wereld is dat motto namelijk al uitgebreid getest. Denk Japan en denk Amerikaanse hypotheken. Resultaat? Niet best, om het eens heel voorzichtig te formuleren…

- Meer praktijk. Wat denkt u dat de effecten op het vertrouwen van consumenten en producenten zijn van al die verhalen over redding hier, steun daar en crisis zus en crisis zo? Dan is er blijkbaar van alles goed mis en daardoor komt het vertrouwen natuurlijk alleen maar verder onder druk te staan en met alle negatieve effecten op de bestedingen en investeringen vandien.

- Dat vertrouwen komt nog veel verder onder druk te staan omdat het ECB optreden de pensioenproblemen veel groter maakt en de spaarders op hun knieën zet. Ook deze factoren gaan de economische problemen alleen maar veel groter maken.

- En dan zijn er nog details als: wat gaat de ECB doen met alles wat ze al gekocht hebben en nog gaan kopen? En: denken wij dat het OK is als de centrale banken met afstand de grootste kopers van staatsleningen zijn? Waarom gaat Jan Kees dan niet gewoon geld aan Klaas vragen en doen we daarna allemaal of dat helemaal OK is?

-Onze voorspelling? Hoe meer ECB, hoe groter de financieel-economische problemen op de langere termijn gaan worden.

woensdag 5 september 2012

- De stemming op de bekende Europese aandelenmarkten wil er ook vanmorgen niet echt inkomen. Meer minnetjes dan plusjes met omzetten die weinig bijzonder zijn. Het wordt eentonig, maar ook de inhoud van de beschikbaar gekomen berichten was weer kristalhelder. Wat iedere dag opmerkelijker wordt, is de bereidheid van handelaren/beleggers om dit niet te zien. 

- Sta daarvoor eens even stil bij de ontwikkelingen in Spanje. Nog geen 18 maanden geleden leek daar weinig aan de hand te zijn en nu is € 100 mrd bij lange na niet voldoende om het tij te keren. En we weten ook allemaal wat de ECB de afgelopen 18 maanden heeft gedaan om alles en iedereen te helpen. Hoeveel 'bewijs' moet je als handelaar/belegger krijgen om te begrijpen dat de ECB de eurozone niet kan 'redden'. Het gaat in de eurozone om het aanpakken van structurele onevenwichtigheden in de verschillende economieën en niet om de prijs van het geld. Het is heel simpel: de problemen in de eurozone worden ondanks alles wat de ECB doet, alleen maar groter. In een strak tempo.

- De VS dan maar. Gisteren weer een hele serie cijfers waaruit maar een conclusie getrokken kon worden. Met een roze bril op je hoofd kun je nog net volhouden dat die economie voortsukkelt. En niet meer dan dat. Blijf daarbij echter altijd bedenken dat de Amerikaanse regering bijna 50% meer uitgeeft dan er binnenkomt. Met behulp van een begrotingstekort ongeveer 8% van het nationaal inkomen groeit die economie minder dan 2% per jaar. Hoe goed gaat het dan? 

- In Nederland liet premier Rutte zien dat debatteren en regeren twee totaal verschillende zaken zijn. Stoere uitspraken over Griekenland doen het in een debat misschien wel aardig, maar hij is ook premier van alle Nederlanders en vertegenwoordigt ons in de eurozone. Als premier moet je beter op je woorden letten en veel meer stilstaan bij de mogelijke consequenties van je uitspraken. 

dinsdag 4 september 2012

- Op de bekende Europese aandelenmarkten wil de stemming er vanmorgen niet inkomen. Meer minnetjes dan plusjes, maar veel stelt het allemaal niet voor. De inhoud van de beschikbaar gekomen berichten blijft kristalhelder en de weigering van handelaren/beleggers om daar iets mee te doen blijft net zo totaal, u weet waarom. Men heeft zichzelf  ervan weten te overtuigen dat de ECB en de Fed de wereld kunnen redden.

- U weet ook wat wij daarvan vinden: totale bullshit. We hoeven daarvoor alleen maar te wijzen op het nagenoeg volledig ontbreken van positieve resultaten na alle eerdere maatregelen van de centrale bankiers. En dat is ook 100% voorspelbaar. De prijs van het geld is immers maar van een beperkt belang in een economie. Veel belangrijker zijn het vertrouwen, de arbeidsmarkt en de huizenmarkt. Als goedkoop geld zou werken, zou het in Japan economisch fantastisch gaan en zouden de Amerikaanse huizenprijzen bijvoorbeeld sterk moeten stijgen. We hoeven u hopelijk niet uit te leggen wat de realiteit is. 

- Wat veel mensen blijkbaar ook niet willen begrijpen is dat de hoge rente in een paar landen het gevolg is van de structurele problemen in die landen. Omdat de financiers het vertrouwen in die landen verliezen, loopt de rente op. Dan via de ECB die rente verlagen, doet helemaal niets aan de oorzaken van dat ontbreken van vertrouwen. Als er geen maatregelen worden genomen om die structurele problemen aan te pakken, wordt er met het verlagen misschien wel wat tijd gewonnen, maar komt het vertrouwen alsmaar verder onder druk te staan en worden de problemen dus alleen maar groter. 

- Collectief achter de ECB gaan staan zonder iets in die landen te willen veranderen is dus een 100% zuiver gevalletje van weglopen voor je verantwoordelijkheid en je verschuilen achter een organisatie die ook helemaal niets aan die structurele problemen kan doen.  

maandag 3 september 2012


- Meer plusjes dan minnetjes vanmorgen op de bekende Europese aandelenmarkten. Maar daar is dan ook echt alles mee gezegd. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor. De inhoud van de beschikbaar gekomen berichten blijft volkomen duidelijk, maar handelaren/beleggers blijven vertrouwen op het optreden van de centrale banken overal in de wereld. 

- U kent ons verhaal. De resultaten van al die optredens van de centrale banken blijven zwaar tegenvallen. Sterker, de problemen in de verschillende economieën nemen nog steeds per dag gewoon toe. Blijkbaar doet de financieel-economische realiteit op de financiële markten niet meer ter zake, als de centrale banken maar iets doen of iets beloven te gaan doen. Onze stelling blijft dat de aandelenmarkten meer dan volledig zijn los gezongen van de economische realiteit. 

- Wat betreft die economische realiteit hoeft u alleen maar te kijken naar de cijfers van de inkoopmanagers uit de industrie in series landen die bekend zijn gemaakt. Korte samenvatting: niet goed, om het eens heel voorzichtig te formuleren. Of u kunt kijken naar de ontwikkelingen in het VK waar de minister van financiën spreekt over een volgend stimuleringsprogramma. Het gratis geld plus een begrotingstekort van tegen de 9% van het nationaal inkomen heeft daar tot nu toe niet geleid tot een beetje groei. Om maar aan te geven hoe 'succesvol' dat optreden van de verantwoordelijke autoriteiten is.

- Tenslotte zijn de Europese beleidsmakers allemaal terug van vakantie. En daarmee ook de opzetjes, plannetjes, proefballonnetjes etc etc. plus het bijbehorende media-gekakel. Vanmorgen in een paar kranten de uitkomst van een enquête in Duitsland over de vraag wat er met Griekenland moet gebeuren. Uiteraard was er in die enquête geen enkele aandacht voor de mogelijke consequenties daarvan. Zinloos dus en zonde van de bomen die gekapt zijn om het papier te maken waarop dit allemaal gedrukt staat.