- Het is een behoorlijk sombere dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Bijna alleen maar vaak duidelijk lagere noteringen met omzetten die behoorlijk zijn. De reden hiervoor is simpel; veel berichten die weinig goeds beloven. En voor de verandering zijn handelaren/beleggers daar vanmorgen wel gevoelig voor.

- Nogal wat van de berichten hadden indirect betrekking op de Europese schuldencrisis. Zeker de verkiezingen in Frankrijk en de politieke problemen in eigen land zorgen voor meer onrust. Een gezamenlijke krachtdadige aanpak van de ontstane problemen lijkt hierdoor opnieuw een stuk moeilijker te zijn geworden. En daar kwam vanmorgen nog een serie tegenvallende economische berichten overheen. Hoe er ook naar gekeken wordt, met de Europese economie gaat het niet goed. Om het eens voorzichtig te formuleren.

- Andere tegenvallers hadden betrekking op China waar de cijfers over de industrie maar nauwelijks verbeteren en de resultaten van het beursgenoteerde bedrijfsleven aan het verslechteren zijn. Hoe dit soort berichten in overeenstemming gebracht kan worden met die hoge macro-economische groeicijfers is ons bij AFS een volkomen raadsel.

- Vanmorgen kwam in Nederland Philips met de eerste kwartaalresultaten. Dankzij een aantal éénmalige meevallers kon het bedrijf een duidelijk stijgende winst melden. Zonder die eenmalige posten was het beeld een stuk minder prettig. Maar het is wel zo dat de persberichten van Philips altijd volkomen duidelijk en overzichtelijk zijn. Als andere bedrijven wat dat betreft een voorbeeld aan Philips zouden nemen, zou er in de financiële wereld ontzettend veel minder onzin uitgekraamd worden.

- Het wil vanmorgen niet echt lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. De omzetten zijn weliswaar best aardig, maar handelaren/beleggers durven geen richting te kiezen. Per saldo bewegen de indices wat rondom de slotstanden van gisteren. Berichten zijn er meer dan voldoende en de inhoud ervan is kristalhelder, maar worden nog steeds voor een belangrijk gedeelte volkomen genegeerd.

- Denk bijvoorbeeld maar aan de uitspraken van DNB-president Klaas Knot vanmorgen over de te verwachten economische ontwikkelingen in Nederland. Knot was natuurlijk alleen maar erg realistisch, maar klonk tamelijk somber en dan weten we ook dat mensen in dergelijke functies nooit negatiever zijn dan strikt genomen noodzakelijk is. De werkelijkheid is met aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid dus nog onprettiger.

- Als de laatste serie Amerikaanse cijfers in gedachten wordt genomen, begint een conclusie zich duidelijker af te tekenen. Het tempo van de economische verbetering is aan het afzwakken. Met name in de maak-kant van die economie waar de cijfers de afgelopen maanden nog best aardig waren, lijkt het tij aan het keren te zijn. En op andere terreinen (denk huizen en denk arbeidsmarkt) blijft het ook maar kwakkelen.

- En dan is er China waar de autoriteiten ons willen laten geloven dat die economie toch lekker blijft groeien. Eén vraagje dan maar. Hoe is die hoge groei te rijmen met autoverkopen die niet meer stijgen?

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming vanmorgen wel vriendelijk. Meer plusjes dan minnetjes met omzetten die wat hoger zijn dan de afgelopen dagen het geval geweest is. U weet hoe handelaren/beleggers tegenwoordig denken: een dag zonder extreem slecht nieuws betekent dat het dus goed gaat.

- De realiteit is natuurlijk volledig anders. Kijk daarvoor alleen maar naar de berichten die uit Spanje en Italië komen.  Korte samenvatting: zonder enige uitzondering behoorlijk slecht. Nu nog denken dat dit op de financiële markten geen consequenties gaat krijgen, is jezelf wel heel erg voor de gek houden.

- Nog een geweldig bericht uit Nederland. Het betreft dan het wel/niet afschrijven van uitstaande leningen in Griekenland door de ABN Amro. Let even op de absolute getallen. ABN Amro heeft minstens € 600 mln uitgeleend aan de Griekse spoorwegen en een busbedrijf uit Athene. Minstens he, met een beetje pech was het nog veel meer. Wat dacht ABN Amro toen zo'n enorm bedrag werd uitgeleend aan een paar krakkemikkige transportondernemingen met een toen al dubieuze reputatie? Beginnen we nu te begrijpen waar die hoge Griekse schulden vandaan kwamen? En begrijpen we nu al helemaal niet meer waarom de belastingbetalers moeten opdraaien voor dit soort monumentale stommiteiten? 

- Er is ook nieuws uit Duitsland. Daar wordt verwacht dat de economische groei in 2012 net iets minder dan 1% gaat zijn. Niet heel slecht natuurlijk, maar geen enkele reden om erg positief over te zijn. En bedenk altijd dat dit soort voorspellingen gedaan worden door organisaties/mensen die zo positief mogelijk proberen te zijn.

- Na de opmerkelijke euforie van gisteren is de stemming op de bekende Europese aandelenmarkten vanmorgen een stuk terughoudender. Meer minnetjes dan plusjes met omzetten die weinig bijzonder zijn. Berichten zijn er meer dan voldoende en de inhoud ervan blijft volkomen duidelijk. En net zo duidelijk blijft de bereidheid van handelaren/beleggers om die inhoud meer dan volkomen te negeren.

- Zo waren er gisteren allerlei uitspraken van het IMF over de wereldeconomie. Korte samenvatting: het gaat op veel plaatsen in de wereld allemaal net iets beter, op een grote uitzondering na: de eurozone waar de problemen en risico's maar groot blijven. Ook opmerkelijk was gisteren de hysterisch positieve reactie op een geslaagde veiling van kortlopende Spaanse staatsleningen. We weten allemaal dat de ECB de Spaanse banken enorme bedragen aan gratis geld heeft verstrekt en dat geld wordt nu gebruikt om die leningen te kopen. En dat wordt dan gezien als goed nieuws. Je moet er maar opkomen. In normaal Nederlands uitgedrukt is het gewoon een pyramidespel onder leiding van Mario D.

- Iets beter nieuws kwam er uit de VS waar enquetebureau Gallup vindt dat het langzaam maar zeker wat beter gaat met de Amerikaanse arbeidsmarkt. Mooi. U kent echter onze tamelijk belangrijke kanttekening wel. Dat werkelijk torenhoge begrotingstekort heeft natuurlijk ook positieve effecten, al blijft het een schoolvoorbeeld van vooruitschuiven, van tijd winnen en van de lasten naar anderen doorschuiven.

- En voor de rest blijven de bedrijven in eendrachtige samenwerking met de media hun best doen de werkelijkheid veel zonniger voor te stellen dan die is. Let op de teksten in/rond de publicatie van de kwartaalresultaten. Goede resultaten zijn altijd goede resultaten, minder goede/slechte resultaten worden of vertaald als beter dan verwacht of er worden allemaal aspecten bijgehaald die de aandacht moeten afleiden van die resultaten.

- Op de bekende Europese aandelenmarkten is de stemming er vanmorgen helemaal ingekomen. U weet ondertussen hoe dat gaat. Tegenvallers/slecht nieuws worden meer dan volledig genegeerd en meevallers/goed nieuws worden ongelofelijk opgeblazen. Omzetten en koersbewegingen zijn niet bijzonder.

- Het 'goede' nieuws van de dag is een meevallend cijfertje over het vertrouwen van de Duitse beleggers in de toekomst (ZEW-Indikator). Het waarom, hoezo en wanneer blijft volkomen onduidelijk, de brillemannetjes zijn positiever en dus worden er over een breed front hogere noteringen neergezet. Er kan natuurlijk ook gekeken worden naar bijvoorbeeld de cijfers over de Europese autoverkopen die behoorlijk dalen en nu op het laagste niveau in 14 jaar zijn terecht gekomen. En er kan ook gelet worden op de berichten uit Spanje waar onder elke tegel die wordt opgelicht een volgend groot probleem blijkt te liggen. 

- In de VS was gisteren sprake van meevallende cijfers over de detailhandelsverkopen. Opmerkelijk, want de koopkracht van de Amerikanen neemt al enige tijd niet meer toe. Het blijvend zeer hoge begrotingstekort speelt daar ongetwijfeld een belangrijke rol in. Ook leuk is een klein detail uit die cijfers. Waar de Amerikaanse autoproducenten in maart een duidelijke daling van de verkopen meldden, stond er in de cijfers van gisteren voor diezelfde autoverkopen een klein plusje.

- In Argentinië doet de regering een gerichte poging om een maximale irritatie te bewerkstelligen. Men is van plan om een groot olieconcern wat voor meer dan de helft in handen is van een Spaans bedrijf zonder enige vorm van overleg te nationaliseren. Goed voor de toekomstige internationale samenwerking in moeilijke tijden en ook goed voor het internationale vertrouwen in Argentinië. Een eigen goal van grote schoonheid op een tamelijk cruciaal moment in de wedstrijd.

- De bekende Europese aandelenmarkten zijn de week tamelijk rustig van start gegaan. Veel berichten zijn er niet en de bereidheid van handelaren/beleggers om een stelling in te nemen, is ook niet al te groot. Omzetten en koersbewegingen stellen dus (voorlopig) maar weinig voor.

- Eén van de redenen voor deze terughoudende opstelling zijn de ontwikkelingen in/rond/met Spanje. De financieel-economische berichten uit Spanje zijn niet best en de berichten over hoe er met de toenemende problemen daar moet worden omgegaan, zijn net zomin vertrouwenwekkend. En dus wordt alles en iedereen op de financiële markten nerveuzer. Niet prettig.

- Nu het eerste kwartaalresultatenseizoen op gang gaat komen, kunnen goede en veel beter dan verwachte cijfers de stemming nog wel ondersteunen, maar bij AFS denken we niet dat dat gaat gebeuren. Minder slecht dan gevreesde uitkomsten gaan ongetwijfeld gepimpt worden tot beter dan verwachte cijfers, maar het grote publiek is daar langzaam maar zeker gevoeliger voor aan het worden en trapt steeds minder in al te doorzichtige opzetjes. 

- Mogelijk volgende steunplannen van Ben B. en Mario D. kunnen misschien ook nog wat helpen, maar ook daarvan begint het grote publiek steeds beter in de gaten te krijgen dat de inzetten alsmaar groter en gekker worden terwijl de resultaten ervan alsmaar minder worden. Grote vraag is wanneer er voor het eerst geroepen gaat worden dat de keizer geen kleren meer aan heeft.

- De sterkste voorbeelden daarvan zijn te zien in de VS. Qua steunmaatregelen en ondersteuning alles, maar dan ook echt alles uit de kast trekken en wat is één van de belangrijkste resultaten? Dat de koopkracht van de Amerikanen gewoon niet stijgt. Hoezo economisch herstel?

- Op de bekende Europese aandelenmarkten wil de stemming er niet echt inkomen. Veel meer minnetjes dan plusjes met omzetten die weinig bijzonder zijn. Gegeven de hoeveelheid slechte en tegenvallende berichten valt de schade echter mee.

- En daar is een duidelijke reden voor. De monetaire autoriteiten hebben namelijk al laten weten gewoon weer volgende maatregelen te gaan nemen als blijkt dat er op de financiële markten twijfel gaat ontstaan over het herstelverhaal. Zoals u weet, zijn die financiële markten de afgelopen jaren zuivere steun-junks geworden en de monetaire autoriteiten de dealers. En die dealers hebben de afgelopen dagen meer dan duidelijk gemaakt dat er de komende tijd gewoon op ze gerekend kan worden. Dus waarom zouden de markten zich nog zorgen maken over de ontwikkelingen in de economie en het bedrijfsleven?

- U kunt natuurlijk ook zelf bedenken dat die ingrepen op korte termijn misschien wel voor enige rust op de financiële markten zorgen, maar dat er geen enkel probleem wordt opgelost. Sterker, u hoort te weten dat de problemen de afgelopen jaren alleen maar een heel stuk groter zijn geworden. Denk pensioenen, denk arbeidsmarkt, denk huizenmarkt, denk groei en ga zo maar door. Om het anders te formuleren: terwijl het huis keurig in de verf wordt gezet, is de fundering ervan aan het wegrotten.

- In Nederland moet de overheid bezuinigen. Waarom worden dan niet gewoon de lonen verlaagd? Dat is immers met afstand de belangrijkste kostenpost van de overheid. Als het in het bedrijfsleven mis gaat, vindt iedereen het normaal dat er mensen ontslagen worden (en dus veel minder geld krijgen), maar om volstrekt onbegrijpelijke redenen zou dat bij de overheid niet kunnen. Wat is er zo speciaal aan ambtenaren?