-De stemming op de bekende Europese aandelenmarkten is ook vanmorgen aan de afwachtende kant. Omzetten en koersbewegingen stellen maar weinig voor. Alle ontwikkelingen in/op/rondom de eurotop blijven uiteraard de, met grote afstand, belangrijkste factor.

- Wat daar tot nu toe over bekend is geworden, geeft weinig redenen voor optimisme. Het is simpelweg allemaal te gecompliceerd en de belangentegenstellingen zijn te groot om het ergens over eens te worden. En dus worden er alsmaar creatievere dingetjes bedacht om toch maar vol te houden dat er vooruitgang wordt geboekt.
Helaas is dat echt niet zo. Sterker, de problemen worden nog steeds per dag groter.

- De belangrijkste reden daarvoor is dat er echt helemaal niets gebeurt aan het aanpakken van de kern van alle problemen, te weten: de verdiencapaciteit van de verschillende Europese economieën. De schuldencrisis is immers een rechtstreeks gevolg van het ontbreken van vertrouwen van beleggers in het verhaal dat die landen aan al hun verplichtingen kunnen blijven voldoen. Het is heel simpel: hoe beter het met een economie gaat, hoe makkelijker er aan de verplichtingen voldaan kan worden. Maar het enige waar al die tijd over gesproken wordt, is Europese steun, meer steun van andere en nog meer steun in weer andere vormen. In geen enkele hoofdstad worden plannen gepresenteerd met als doel de verdiencapaciteit van die economie te verbeteren.

- Zo komt ook de ECB in beeld als de partij die er voor moet zorgen dat er tijd gewonnen kan worden. Hoe, wat, waar en hoeveel doet niet ter zake, als de financiële markten maar rustig blijven. Want het is altijd de oplopende druk vanuit die financiële markten die politici dwingt om maatregelen te nemen. Tot nu toe is die druk dus niet hoog genoeg opgevoerd, want (zie boven) van fundamentele oplossingen is nog geen enkele sprake.

- Het is vanmorgen bijzonder rustig op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor. U begrijpt waarom: vandaag en morgen zijn het eurotop-dagen, dus alles en iedereen wacht op de uitkomsten ervan.

- En die uitkomsten gaan tegenvallen. Misschien dat een paar top PR-mannen/vrouwen er nog een verhaal van kunnen maken, maar inhoudelijk gaat er erg weinig veranderen. De plannen waar nu over gesproken moet worden zijn simpelweg te ingrijpend en de belangentegenstellingen te groot, om tot een overeenkomst te kunnen komen. Minimale stapjes in de goede richting gaat misschien nog lukken, maar daar gaat het bij blijven. Wat er waarschijnlijk wel gaat gebeuren is dat er een volgende topconferentie aangekondigd wordt waarin dan weer verder gepraat kan worden.

- Vanmiddag ook nog een ECB-rente vergadering. Er zijn droefsnoetjes die willen dat de korte rente verder verlaagd gaat worden. Onthoud die namen en luister er nooit meer naar. De reden? Als een korte rente van 1,25% geen positieve effecten heeft, gaat een rente van 1% of 0,75% daar geen verschil in brengen. Dat wel denken, is een stuitend gebrek aan inzicht in alles etaleren.

- Waar de roze brillen en de pennenlikkers ook maar niet over willen nadenken, is de ontwikkeling van de armoede in de VS. Iedere maand nieuwe cijfers die 
om mysterieuze redenen iedere keer razendsnel in het grote niets verdwijnen. Niet bij ons. Ondertussen krijgen namelijk meer dan 46 mln !!! Amerikanen voedselbonnen (dat is een op de zes Amerikanen) en dat aantal blijft sterk toenemen. Hoe er dan nog gesproken kan worden over een blijvend economisch herstel in de VS is voor ons een volkomen raadsel.

- Op de bekende Europese aandelenmarkten heerst een vriendelijke stemming. Veel wat hogere noteringen, met omzetten die op enkele uitzonderingen na, maar weinig voorstellen. Nieuws is er weer meer dan voldoende, voor de mensen die erover willen nadenken is de inhoud ervan kristalhelder, maar voor de zoveelste keer is duidelijk dat handelaren/beleggers daar geen enkele behoefte aan hebben.

- In aandelenland wil men ontzettend graag geloven dat er de komende dagen behoorlijke vooruitgang geboekt gaat worden in het aanpakken van de ontstane problemen. Dat is in theorie ook wel denkbaar, maar de praktijk gaat met een aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid anders zijn. Het is tamelijk onverantwoordelijk om daar als beheerder van andermans geld geen rekening mee te houden.

- Ondertussen blijven de Europese hotemetoten de roze brillen en de pennenlikkers verder manipuleren. Verhalen over een tweede bazooka en steun van de Amerikanen dienen alleen maar om het sentiment te bespelen. Wat betreft de realiteit kunt u beter kijken naar wat de Britse premier Cameron gezegd heeft en even stilstaan bij de vraag wat er nu allemaal gaat gebeuren in plaats van wat er t.z.t. moet gaan gebeuren.

- Wat erg opmerkelijk begint te worden, zijn de ontwikkelingen op de internationale valutamarkten. Ondanks alle verhalen over de eurozone, de crisis, het mogelijke opsplitsen etc. etc. gebeurt er met de koers van euro ongeveer niets. Vreemd. Alleen maar onprettige verhalen over die munt en dan toch grote rust op die valutamarkten. U mag het zeggen, wij zijn in ieder geval op zoek naar een goede verklaring. 

- Op de bekende Europese aandelenmarkten heerst een afwachtende stemming. Handelaren/beleggers waren meer dan bereid allerlei onzin over nieuwe plannen om de eurozone te 'redden' voor waar aan te nemen, maar toen kwamen de berichten van Standard and Poor's over de kredietwaardigheid van landen in de eurozone. En nu wisselen plusjes en minnetjes elkaar af, met omzetten die weinig voorstellen. 

- Duitsland en Frankrijk zouden het eens zijn over allerlei te nemen maatregelen. Mooi. Maar er kan natuurlijk ook gekeken worden naar wat die maatregelen nu precies zijn en waar over gezwegen wordt. Ook deze keer gaat het primair over hoe in de toekomst voorkomen moet worden dat één en ander nog een keer gaat gebeuren. Over wat er nu moet gebeuren om uit de problemen te komen, is nagenoeg niets te vinden. 

- En precies dat is natuurlijk de voornaamste reden waarom de kredietwaardigheidsbeoordelaars nerveuzer worden. De problemen worden immers per dag groter en hoe meer het economisch tegen gaat zitten, hoe moeilijker het wordt om geloofwaardige oplossingen te bedenken. 

- Het is nog vervelender, want mogelijke neerwaartse bijstellingen van de kredietwaardigheid van belangrijke landen gaan de oplossing van alle problemen nog een stuk ingewikkelder maken. Denk maar aan het EFSF waarmee van alles en nog wat gekocht moet gaan worden. Dat EFSF is een zeer creatief opzetje waar zo hoog mogelijke ratings cruciaal voor zijn. Neerwaartse bijstellingen van die ratings ondermijnen dat EFSF en dus de plannetjes die daar op gebaseerd waren. 

- Dat het economisch tegenzit in de eurozone wordt ook per dag duidelijker. Gewoon de beschikbaar komende cijfertjes volgen en die niet vergelijken met wat er voorspeld is, maar met wat ze drie en zes maanden geleden waren. Over de richting van de beweging kan geen verschil van mening meer bestaan, over het tempo ervan kunnen de roze brillen en pennenlikkers nog even blijven liegen.

- Op de bekende Europese aandelenmarkten blijven handelaren/beleggers zichzelf wijsmaken dat er binnen afzienbare tijd maatregelen genomen gaan worden die de Europese schuldencrisis gaan verlichten. Als je dat gelooft, kun je natuurlijk kopen. En dat is nu aan het gebeuren. Veel plusjes dus, met omzetten die weinig bijzonder zijn. Dat het realiteitsgehalte van dat geloof precies nul is, doet voor de rest niet ter zake.

- Ook als we maar een eurocent zouden krijgen voor ieder volledig zinloze euro-verhaal dat in de media terechtkomt, dan konden we vandaag stoppen met werken en de komende jaren een zeer prettig bestaan gaan leiden. Vandaag wat geneuzel over mogelijke steun van het IMF. Wat puntjes. Waarom wordt het IMF erbij gehaald? Zijn de meningen over Europese steunmaatregelen in euroland te verdeeld? Waar gaat dat mogelijke IMF-geld vandaan komen? Denken wij dat het Amerikaanse Congres nieuw geld beschikbaar gaat stellen om Europa te 'redden'? Hebben we al een seconde nagedacht wat er gebeurt met 'onze' bestaande vorderingen op landen tegen de tijd dat het IMF heeft meegedaan en die landen uiteindelijk toch niet alles gaan terugbetalen? Google maar even op IMF en preferenties.

- Waarom moeten er trouwens Europese reddingsoperaties opgetuigd worden. Ieder afzonderlijke land kan zelf alle benodigde maatregelen nemen om het tij te keren. Presenteer een geloofwaardig door het parlement aangenomen plan en de problemen op de financiële markten worden een heel stuk kleiner. Dat er zoveel gezeurd wordt over Europese steun betekent alleen maar dat de betreffende landen nog onvoldoende bereid zijn zelf orde op zaken te stellen.

- Het wordt ook de allerhoogste tijd om een ander idee fixe voor altijd te begraven. Het idee dat China 'ons' komt redden. Ain't gonna happen. De problemen in China nemen in zo'n strak tempo toe dat het 'helpen' van andere landen maximaal prioriteit 35 is. En geen punt hoger.

- Op de bekende Europese aandelenmarkten zit de stemming er vanmorgen behoorlijk in. Bijna alleen maar hogere noteringen, met omzetten die weinig bijzonder zijn. Nieuws is er meer dan voldoende en handelaren/beleggers zijn voor de zoveelste keer in staat daar volkomen verkeerde conclusies uit te trekken.

- In het grote verhaal van de Europese schuldencrisis weten de hotemetoten steeds beter de roze brillen en de pennenlikkers te manipuleren. Heel simpel; hang ze een worst voor en ze gaan er als pitbulls aan hangen. Niet denken, maar kopen. Nu worden er weer verhalen verteld/plannen gemaakt/opzetjes gepubliceerd voor de volgende topconferentie op 9 december. Nieuwe verdragen, meer ECB etc. etc. Misschien kunnen we eens even stilstaan bij de resultaten van de vorige topconferentie van eind oktober. Toen waren de roze brillen en de pennenlikkers ook helemaal euforisch. Dat was de conferentie met de afspraken over het EFSF, over Griekenland en over meer vermogen voor de banken. Tot nu toe is daar echt helemaal niets van terechtgekomen. En de plannen waar nu over gepraat wordt, zijn een stuk ingrijpender dan die van oktober. Conclusie??

- In de VS gaat alle aandacht uit naar de komende cijfers over de arbeidsmarkt. Het gaat daar misschien wel iets beter, maar veel gaat het niet zijn. Als de ontwikkelingen op een rijtje worden gezet gaan er wel wat banen bijkomen, maar blijft de salarisontwikkeling tegenvallen en neemt vooral het aantal part time banen toe. Geen echt herstelverhaal. Afhankelijk van de vraag hoeveel mensen zich helemaal van de arbeidsmarkt hebben teruggetrokken gaat het werkloosheidspercentage iets hoger of lager worden, maar veel gaat het niet zijn.

- Na de 'alle kurken er af'- markt van gistermiddag is het vanmorgen een stuk rustiger. Plussen en minnen wisselen elkaar af, met omzetten die overigens heel behoorlijk zijn. Per saldo noteren de bekende indices rondom de slotstanden van gisteren. Nieuws is er meer dan voldoende, de inhoud ervan bijna alleen maar tegenvallend, maar waarom zou je daar naar kijken of erover nadenken?

- Gistermiddag dus dat bericht van een aantal centrale banken over gecoördineerde liquiditeitssteun aan banken. Als iemand dat ziet als goed nieuws, dan is die persoon serieus de weg kwijt. Dit bericht impliceert namelijk dat de problemen bij de banken waarschijnlijk een stuk groter zijn dan we denken en het impliceert ook dat de Amerikaanse autoriteiten vrezen dat de Europese problemen makkelijk kunnen overslaan naar hun markten. Bovendien wordt er helemaal niets opgelost. Er is alleen afgesproken dat als het onderlinge wantrouwen tussen de banken te groot wordt, er een beroep gedaan kan worden op de centrale banken. Het resultaat hiervan gaat natuurlijk zijn dat het wantrouwen ook makkelijker kan toenemen, want er is een ontsnappingsfaciliteit gecreëerd. Ondertussen blijft de economische realiteit verslechteren, nemen dus ook de problemen van de banken alleen maar toe, hetgeen het wederzijdse wantrouwen verder versterkt waardoor er een groter beroep gedaan gaat worden op die steun. Ziet dat eruit als een neerwaartse spiraal of ziet dat eruit als een neerwaartse spiraal?

- Hier wordt dus niets opgelost, er wordt wat tijd gewonnen en in die tijd gaan de problemen onvermijdelijke verder toenemen. En dat is precies het patroon van alle plannen/maatregelen van de afgelopen drie jaar. Niets meer en niets minder.

- Let voor de aardigheid eens op de ontwikkelingen in de economische realiteiten van China en Japan en probeer dan eens te bedenken wat daar de mogelijke consequenties van kunnen zijn. Ons idee? Niet veel goeds.