- Er wordt op de bekende Europese aandelenmarkten vanmorgen vooral naar elkaar gekeken. En dus gebeurt er maar weinig. Omzetten en koersbewegingen stellen niet veel voor. Meer minnetjes dan plusjes, maar dat is echt alles. Nieuws is er zoals gebruikelijk genoeg, wat ontbreekt is de bereidheid om er iets mee te doen.

- Hoofdrolspeler van de dag is ECB-president Trichet. Dat korte rentebesluit plus bijbehorende teksten was allemaal voorspelbaar. Dan is er de situatie Griekenland die per dag onprettiger wordt en waar Trichet uiteraard een belangrijke rol in speelt. Zijn categorische weigering om de Europese banken te betrekken bij het oplossen van de ontstane problemen, is die problemen nadrukkelijk aan het verscherpen.

- Belangrijkste argument om dat niet te doen is dat als het wel gebeurt de hel kan losbreken, de financiële markten helemaal de weg gaan kwijtraken, er een megacrisis kan losbarsten en beleggers heel lang niet meer naar Europese leningen gaan kijken. Tenminste dat is wat de bankmannetjes voorspellen en Jean-Claude durft het daar niet mee oneens te zijn.

- En dus is het de allerhoogste tijd om opnieuw naar IJsland te kijken, een land waar nog geen drie jaar geleden de obligatiebezitters (terecht) echt zwaar te grazen zijn genomen. Wat is er aan de hand? Nou, de IJslandse regering heeft een obligatielening uitgeschreven en daar is gewoon lekker veel buitenlandse belangstelling voor. En wat voorspellen de bankmannetjes en Jean-Claude ook al weer als er iets geëist wordt van de obligatiebezitters? Wanneer gaan we nou gewoon met z'n allen helemaal ophouden met het zelfs maar luisteren naar die bankmannetjes?

- Ander nieuws had betrekking op het Amerikaanse tekort op de handelsbalans. Bij de roze brillen gingen de kurken eraf, want het tekort was kleiner geworden. Goed nieuws dus. U moet zelf maar eens kijken hoe groot het dan nog wel is en dan bedenken wat daar goed aan is. Misschien kunnen we het ook anders formuleren: als dit goed nieuws is, wat moet er dan wel niet gebeuren voordat iets slecht nieuws genoemd wordt?

- Het gaat weer een lange dag worden op de bekende Europese aandelenmarkten. Het willens en weten negeren van de strekking van ongeveer alle berichten maakt dat de omzetten en koersbewegingen (in ieder geval voorlopig) weer helemaal niets voorstellen. De indices bewegen wat rondom de slotstanden van gisteren.

- Wat wordt er dan bijvoorbeeld genegeerd? Nou, de inhoud van het Beige Book bijvoorbeeld dat gisteravond bekendgemaakt is. B en B, te W. was er een dag eerder al op vooruitgelopen, maar alleen met minstens twee roze zonnebrillen voor je ogen en een serie happy pills in je maag kon je daar met veel moeite nog wat positiefs uit opmaken.

- Los daarvan wordt er in de VS weer gedacht aan een volgende maatregel om de economie te stimuleren. Dit keer is het de bedoeling om belastingen op arbeid te gaan verlagen. En waarom ook niet; het begrotingstekort is toch al meer dan 10% van het nationaal inkomen. Dat die megatekorten de afgelopen 2,5 jaar maar weinig positiefs hebben opgeleverd, is niet meer dan vervelend detail.

- Iets anders dan? De laatste cijfers uit Japan bijvoorbeeld: dikke economische krimp. Volkomen voorspelbaar natuurlijk na die tsunami in maart. Maar kunnen we ook iets zeggen over de toekomst? Dat kan, want er zijn rantsoeneringen in de stroomvoorziening op komst. Wat denkt u dan? Dat het binnenkort beter gaat?

- Al dit soort berichten wijzen maar op één ding: afzwakkende groei. En afzwakkende economische groei is niet goed voor de resultaten van het beursgenoteerde bedrijfsleven (understatement van de dag). Wat dat hoort te betekenen voor de koersontwikkelingen mag u zelf bedenken. Ons advies? Maak het niet ingewikkelder dan nodig is.

- Het is voorlopig een tamelijk sombere dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Bijna alleen maar lagere noteringen met omzetten die weinig bijzonder zijn. Nieuws is er voldoende, maar er wordt maar op één onderwerp gereageerd; de uitspraken van Fed-voorzitter Bernanke gisteravond in de VS.

- Die uitspraken hadden betrekking op de recente ontwikkelingen in de Amerikaanse economie en waren weinig opgewekt. Om het eens voorzichtig te formuleren. Opvallend was dat Bernanke duidelijk maakte dat die economie volgens hem niet zonder allerlei steunmaatregelen kan. Oftewel; er wordt de komende tijd helemaal niets teruggedraaid van alle maatregelen die ondertussen genomen zijn.

- De realiteit is helaas nog extreem veel somberder, want wat hebben al die maatregelen de afgelopen 2,5 jaar nou eigenlijk opgeleverd. Behalve een zeker herstel van de economische groei zijn de spaarders op de pijnbank gelegd, wordt de pensioenproblematiek per dag groter, gaat het op de huizenmarkten van kwaad naar erger, zwijgen we maar even over de voedsel- en energieprijsstijgingen en hebben we het ook maar niet over de Europese schuldencrisis. Kortom, zijn de problemen vooral toegenomen.

- En wat doet iedere verstandige volwassene als een bepaald plan 2x niet gewerkt heeft? Die bedenkt wat anders natuurlijk. Maar wat doen onze verantwoordelijke autoriteiten als een bepaald plan elke keer meer problemen oplevert dan oplost? Die doen het dan gewoon nog een keer over.

- In de eurozone werd gisteren voor de zoveelste keer duidelijk dat ongeveer nergens de bereidheid bestaat om de ontstane problemen serieus aan te pakken. Verschillende landen hebben namelijk plannen moeten inleveren hoe men denkt te gaan voldoen aan allerlei afspraken die in Europees verband gemaakt zijn. Rode draad: die plannen waren zo lachwekkend dat de Europese Commissie zich geroepen voelde om daar publiekelijk commentaar op te geven. Oftewel: reken de komende tijd maar niet op iets wat lijkt op een oplossing van welk probleem dan ook, maar reken de komende tijd maar wel op veel meer problemen.

- Het is vanmorgen tamelijk rustig op de bekende Europese aandelenmarkten. Plusjes en minnetjes wisselen elkaar af met omzetten die niet bijzonder zijn. Net als eerdere dagen zijn er voldoende berichten, maar zijn handelaren/beleggers weer meer dan bereid om de andere kant op te kijken.

- Een dag zonder nieuwe verschillen van mening is een dag niet geleefd. Dat lijkt tenminste de houding van de Europese verantwoordelijke autoriteiten te zijn. Vandaag gaat het over de uitkomsten van de Europese stress testen van de financiële instellingen. De details doen er niet zoveel toe, het gegeven dat er gezeur over is, doet natuurlijk maar één ding: het vertrouwen in een goede afloop van schuldencrisis wordt verder ondermijnd. Dat de Amerikaanse minister van financiën allerlei ambtgenoten waarschuwt het toezicht niet heel anders te doen dan in de VS gaat gebeuren, is ook een aardige indicatie van hoe goed er samengewerkt wordt.

- Eén van grootste pijnpunten in veel economieën is de stand van zaken op de huizenmarkten. Gisteren werd er in de VS een rapport gepubliceerd waarin één en ander nog eens op een rijtje werd gezet. Niets nieuws onder de zon; arbeidsmarkt, loonontwikkeling, opstelling van de banken, optreden van de overheid, leegstand, het is geen prettig beeld. En denk nou niet dat het in Nederland anders is, hier speelt precies hetzelfde.

- In de VS was er ook nieuws uit het midden- en kleinbedrijf. Daar worden op dit moment nauwelijks mensen aangenomen, vooral omdat er getwijfeld wordt over de afzetverwachtingen. U mag zelf bedenken wat dit bijvoorbeeld betekent voor de huizenmarkt.

- In Nederland kwam Ahold met de kwartaalresultaten. In de VS gaat het duidelijk beter, maar in Nederland komen de resultaten langzaam onder druk te staan. Ahold kan de hogere inkoopkosten niet goed doorberekenen in de winkelprijzen.

- Het wil vanmorgen niet echt lukken op de bekende Europese aandelenmarkten. Veel kleine minnetjes met omzetten die ongeveer niets voorstellen. Berichten om iets mee te doen, zijn er meer dan voldoende, maar de bereidheid om dat ook te doen is voor de zoveelste keer ongeveer nul. En zo wordt de kloof tussen de perceptie van de realiteit en de realiteit zelf alsmaar breder en dieper.

- Even wat realiteit dan maar. Te beginnen in de VS waar afgelopen vrijdag tamelijk slechte cijfers met betrekking tot de arbeidsmarkt werden bekendgemaakt. Het ging dan niet eens alleen om het aantal nieuwe banen, maar ook over de loonontwikkeling, over de jeugdwerkloosheid, over de duur van de werkloosheid en over nog wat dingetjes. Rode draad: allemaal behoorlijk tegenvallend. En dat is dus inclusief alles wat er in de VS de afgelopen jaren gedaan is om het tij te keren. Oftewel; de particuliere sector toont in essentie geen enkel teken van herstel.

- Nog wat realiteit. Denk aan de financiële 'redding' van Griekenland. We zijn weer twee nieuwe plannen rijker plus nog wat meer begripsverwarring en grotere verschillen van mening tussen belangrijke spelers. Klinkt dat als goed nieuws en een mogelijke oplossing. Waar u even op moet gaan letten is de toenemende bereidheid van politici om de banken te grazen te gaan nemen.

- Ook op andere plaatsen draait de wereld gewoon door. Sta even stil bij berichten over serieuze droogte in belangrijke graangebieden. Dat betekent natuurlijk op de eerste plaats hogere prijzen. In de rijke landen is dat voorlopig niet veel erger dan onprettig, in veel emerging markets is dat tamelijk desastreus.

- En in Nederland probeert Nout W. te A. lessen te leren uit het verleden. De toezichthouders hadden sneller moeten optreden toen het misging. Klinkt goed, maar de realiteit is natuurlijk dat de toezichthouders hadden moeten voorkomen dat het misging. Vooral daar is grootschalig gefaald. De essentie van toezicht is dingen voorkomen, niet opruimen als het misgaat.

Beurscommentaar van 3 juni;

-Het is voorlopig een totale niks-dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen helemaal niets voor. Net zo als de bereidheid om na te denken over de strekking van de beschikbaar gekomen berichten nauwelijks hoger dan nul is.

-Er wordt wel gewacht tot het 14.30 uur is en in de VS de nieuwste cijfers over de arbeidsmarkt daar bekend worden gemaakt. Dat moet dan het getal zijn waar handelaren/beleggers iets uit op moeten maken. Nodig is dat natuurlijk niet, want het grote beeld met betrekking tot de Amerikaanse economie is al wekenlang volkomen duidelijk en wordt (als dat nog kan) per dag nog helderder: sterk afzwakkende groei.

-Een tijdje geleden waren er in de VS drie groepen/factoren die verantwoordelijk waren voor het herstelverhaal: toenemende tekorten van de overheid, de (zeer) goed verdienende consumenten en de maak-industrie. En wat is er nou aan de hand? Sinds een paar weken zijn het precies de berichten met betrekking tot deze drie groepen/factoren die een heel stuk somberder aan het worden zijn. Wat daar dan de onvermijdelijke conclusie van is, kunt u ongetwijfeld zelf wel bedenken.

-Meer ellende. Nu in Japan. Daar zijn ze binnenkort toe aan hun echt zoveelste premier in een paar jaar tijd. Gaat het dan zo goed in Japan dat de verantwoordelijke autoriteiten zich dit allemaal kunnen permitteren? Nou, niet echt, om het eens extreem voorzichtig te formuleren. Er is een lange lijst met financieel/economische/maatschappelijke pijnpunten waarin Japan de 'trotse' koploper in de wereld is. En dan hebben we het nog niet eens over de series grote en onprettige consequenties van de tsunami eerder dit jaar. En waar zijn de verantwoordelijken druk mee? Een volgend rondje navelstaren. Het wordt tijd om veel medelijden te krijgen met de Japanse bevolking.

-Meer ICT-gekte. Nu over Groupon, die kortingsite die graag snel naar de beurs wil. Groupon is vooral goed voor de consumenten, maar Groupon wordt met aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid een mislukking voor de beleggers. Wat Groupon kan, kan namelijk iedereen. Er zijn geen patenten, er is geen speciale kennis en de toetredingsdrempel voor hun diensten is minimaal. Oftewel, de resultaten van Groupon gaan zwaar tegenvallen. Sta daar even bij stil als de bankmannetjes gouden bergen beloven.

- Het is een volkomen richtingloze en rustige dag op de bekende Europese aandelenmarkten. Omzetten en koersbewegingen stellen niets voor en omdat handelaren/beleggers nog steeds in het standje 'totale ontkenning van iedere realiteit' staan, wordt er ook niet gereageerd op de berichten die wel degelijk bekend zijn geworden.

- Gisteren werden er in de VS echt een serie dikke macro-minnen gepubliceerd. En dikke minnen is ook nog een dik understatement. Zo gaat het op de Amerikaanse huizenmarkt serieus de verkeerde kant op. Forse prijsdalingen, weinig transacties en er is geen enkel teken van welk herstel dan ook zichtbaar. Wat denkt u? Kunnen de Amerikaanse banken dan blijven weigeren verliezen te accepteren? Wat denkt u? Gaan die prijsdalingen geen enkel effect hebben op de opstelling van de consumenten? Wat denkt u? Kan er in dergelijke omstandigheden sprake zijn van een blijvend economisch herstel? En tenslotte: denkt u dat het in andere landen zoals Nederland anders gaat lopen? En zo ja, waarom dan?

- Meer Americana. Het aantal mensen dat in de VS voedselbonnen krijgt, is ondertussen gestegen tot 44 mln !! ( En nee, dit is geen typefout.) Wat denkt u dan? Dat het op exploderende overheidstekorten gebaseerde economische herstel kan doorzetten?

- En dan zijn er ook nog ICT-ondernemingen die met winstwaarschuwingen komen. Wat? ICT en waarschuwen? De roze brillen hebben naar aanleiding van de emissie van LinkedIn toch allemaal geroepen dat de toekomst van de ICT helemaal toppie toppie was.